Edelmetaal blog

De goudwaarde stijgt niet… het is de geldwaarde die zakt

We zien dan misschien de prijs van goud wel stijgen, toch is deze stijging slechts een illusie die gebaseerd is op de zwakte van de Dollar en op de zwakte van overheden om steeds maar meer geld in hun economie te pompen. Het is dan ook eens nuttig om even stil te staan bij de intrinsieke waarde van geld en de effecten hiervan die we merken bij de goudkoers.

Papiergeld kan bijgemaakt worden, zilver en goud niet

Het probleem van papiergeld zit hem in het feit dat overheden over de hele wereld onbeperkt nieuw geld kunnen aanmaken. Ze hebben dit steeds gedaan en ze zullen dit ook steeds blijven doen. Vooral de laatste 100 jaar is er heel wat extra papiergeld op de markt gegooid, wat geleid heeft tot de totale vernietiging van een groot deel van de huidige valuta. Hoewel meer geld introduceren de illusie mag scheppen dat een persoon of staat rijker wordt, is de waarheid veel harder en scherper. Het enige wat er in feite gebeurt, is dat er een aantal extra nullen worden toegevoegd. Het enige betaalmiddel dat overheden nooit hebben kunnen bijmaken is goud. Goud is in al bijna 5000 jaar de enige munteenheid die de geschiedenis overleefd heeft. Goud kan niet worden bijgedrukt en geen enkele regering heeft controle over het wat en hoe van dit edelmetaal. Goud rekent dan ook zonder schroom af met de praktijken van overheden die geld bijmaken alsof het niets is. En dat is nu net wat er op dit moment ook aan het gebeuren is. Goud stijgt niet echt zoveel in waarde, maar het doet gewoon wat het altijd heeft gedaan; zijn waarde behouden, waar alle munteenheden waarde verliezen.

Papiergeld vs. de waarde van goud over de afgelopen 100 jaar

Wat we momenteel zien, is een totale zelfvernietiging van het monetaire systeem. De laatste 10 jaar is de Dollar, net zoals veel andere valuta, maar liefst 79% gezakt ten opzichte van goud. Het is dus een regelrechte illusie om te denken dat de goudprijs echt stijgt, terwijl het in feite de dollar is die aan waarde inlevert. Goud legt gewoon zonder schroom de bekrompenheid en beperktheid van steeds meer papiergeld afdrukken bloot en zorgt er zo voor dat de totale onbekwaamheid van verschillende overheden om hun nationale economie in goed banen te leiden nog eens extra in de verf gezet wordt.

Als we nu even stilstaan bij de afgelopen 100 jaar dan zien we duidelijk hoe papiergeld op zijn totale ondergang afstevent. In 1909 kocht u voor $1000 nog 50 ounces goud. Vandaag is dat nog slechts 0,83 ounces. Snel omgerekend betekent dit dat tijdens de afgelopen 100 jaar de Dollar maar liefst met 98,3% gezakt is ten opzichte van goud en dat de Dollar nu dus maar 1.7% waard is van wat het 100 jaar geleden waard was. De Amerikaanse overheid heeft dan ook definitief de laatste stappen van de ondergang van hun eigen valuta ingezet en de volgende jaren zal ook de overblijvende 1.7% verdwijnen als sneeuw voor de zon zodat het papiergeld uiteindelijk zijn intrinsieke waarde van 0 zal bereiken.

De echte goud beweging is nog in aantocht

Naar onze mening is de echte goud beweging nog in aantocht hoewel de goudwaarde al van $250 naar maar liefst $1,226 is gestegen. Hier zijn verschillende achterliggende redenen voor die we u niet willen onthouden:

• Het einde van het pompen van extra geld in de economie is nog lang niet in zicht omdat de staatsschulden enkel stijgen en de problemen in de financiële wereld nog lang niet van de baan zijn.
• Het risico van wanbetalingen en verzuim van enkele van de grootste financiële instellingen en soevereine staten stijgt ook iedere dag met mogelijk zware gevolgen voor de wereldeconomie.
• De stijging van goud die sinds 1999 aan de gang is, vond plaats zonder echte actieve deelname en tussenkomst van de meeste investeerders. De goudwaarde is dus in feite een slapende reus. Verwacht wordt dan ook dat spoedig deze gouden reus zal ontwaken en de echte rush naar goud de komende jaren zal plaatsvinden.
• De goudmarkt zal binnenkort ook een fysieke goudmarkt worden omdat vele mensen hun geloof in papieren goud of quasi fysiek goud zoals Comex, ETF of niet toegewezen goud zullen verliezen. De mensen willen goud zien en voelen en willen geen papiertje meer met daarop hun waarde. Papierwaarde heeft voor goed afgedaan.
• De goudproductie zal ook elk jaar nog afnemen. Momenteel wordt er jaarlijks slechts voor $90 miljard goud op de markt gebracht. Er zal misschien al sneller dan verwacht tegen de huidige prijs te weinig fysiek goud zijn om aan een stijgende vraag te voldoen.
• Momenteel is er ook maar $900 miljard goud in private handen voor beleggersdoeleinden. Dit is om en bij de 0,7% van de globale financiële activa. Als er een verdubbeling plaatsvindt in de hoeveelheid fysiek goud waarin wordt belegd, zal de goudprijs in de hoogte schieten.
• Centrale banken van verschillende landen zijn zich de afgelopen jaren op de goudmarkt gaan werpen. Vele landen zoals China, India, Rusland, Japan, Singapore, Brazilië en Korea, die momenteel slechts kleine goudreserves hebben, zijn momenteel de grootste opkopers van goud. De goudmarkt zal dus nog verschillende jaren kunnen genieten en profiteren van de stijgende interesse van overheden van over de hele wereld. Centrale banken zijn namelijk geen grillige en onwispelturige investeerders maar standvastige instellingen die strakke beleidslijnen volgen. Bovendien zijn zij gebaad bij gespreid aankopen, om zo de goudkoers niet te hard te laten stijgen zodat het goud betaalbaar blijft en omdat de dollar reserves op die manier niet in één klap waardeloos worden.
• Hoewel de toekomst onvoorspelbaar is, kan de huidige geopolitieke crisis in landen zoals Pakistan, Iran, Afghanistan, Israël en door terroristische organisaties zoals Al Qaeda een positief effect hebben op de goudprijs. Voorgaande landen en organisaties balanceren allen op het randje van een zeer explosieve ondergrond die wel eens sneller dan verwacht tot uitbarsting zou kunnen komen. Zulke uitbarstingen zouden een enorm effect hebben op de goudprijs.

Al met al zijn er genoeg scenario’s waar serieus rekening mee dient te worden gehouden, waarbij de waarde van goud zal stijgen. Bovendien is markt van edelmetalen een minuscule markt binnen de globale financiële markt. De marktkapitalisatie van de zilver industrie bedraagt bijvoorbeeld maar slechts $9 miljard en die van de goudindustrie slechts $200 miljard terwijl de marktwaarde van Microsoft op niet minder dan $250 miljard wordt geschat. Een kleine stijging in de vraag kan dus al een groot effect hebben op de goudprijs.

Aan de hand van de gegevens van The Silver Institute zijn de onderstaande grafieken gemaakt. Deze grafieken geven meer inzicht over de zilvermarkt van de afgelopen tien jaar. Een aantal belangrijke trends komen hierin naar voren, die in de conclusie worden benoemd.

De tabel hierboven geeft aan hoe de zilvermarkt zich de afgelopen jaren heeft ontwikkeld. De gegevens in deze tabel zijn gebruikt om de volgende grafieken te maken. Alle grafieken geven gegevens weer vanaf 1999 tot en met 2008. De hoeveelheden zilver worden gemeten in miljoenen troy ounces. 1 troy ounce komt overeen met 31,103 gram.

De zilverkoers

De bovenstaande grafiek geeft het verloop weer van de zilverkoers, gemeten vanaf 1999. In 10 jaar tijd is de zilverkoers gestegen van gemiddeld $5,22 in 1999 naar gemiddeld $14,98 in 2008.  Een stijging van zo’n 187%.

De vraag naar zilver
De gevraagde hoeveelheid zilver bleef de afgelopen jaren vrij constant. Het blauwe deel stelt de industriële vraag voor, het rode deel de vraag naar zilver voor in de fotografie, groen staat voor de vraag van juweliers, het paarse deel geeft de vraag naar het zogenaamde ‘silverware’ aan. De vraag van beleggers in zilver wordt door het lichtblauwe en oranje deel weergegeven, waar lichtblauw overeenkomt met de vraag naar munten en medailles/penningen en oranje geeft de ‘Implied Net Investment’ weer.

De industriële vraag naar zilver nam de afgelopen jaren toe, ondanks de flink opgelopen zilverprijs. Dit geeft aan dat de industriële vraag naar zilver voor een zeer groot deel inelastisch is en dat komt doordat het zilver dat in de industrie wordt verbruikt vaak in hele kleine hoeveelheden verbruikt wordt, waardoor het de moeite niet loont om dit zilver te recyclen en waardoor de prijs van het zilver niet relevant is. Bovendien is zilver in vele gevallen niet te vervangen met een goedkoper alternatief.
Een voorbeeld hiervan is het gebruik van zilver in polyester kleding. Momenteel wordt er 38 miljoen troy ounce zilver per jaar gebruikt bij het produceren van polyester kleding.  Zilver werkt desinfecterend en gaat de zweetgeur tegen. De gebruikte hoeveelheden zilver per kledingstuk zijn zo minimaal, dat het vrijwel onmogelijk is om dit zilver terug te winnen. Daar komt bij dat met deze 38 miljoen troy ounce er 20 miljard polyester kledingstukken kunnen worden gemaakt. Met andere woorden: slechts 1/20.000e deel van een polyester kledingstuk bestaat uit zilver. Als de zilverprijs 1000% stijgt zal dit nog geen effect hebben op de gevraagde hoeveelheid zilver in dit voorbeeld.
Dit is ook het geval bij veel van de andere toepassingen van zilver.

De bovenstaande grafiek geeft aan hoeveel zilver er in de industrie wordt gebruikt (blauw) en hoeveel zilver er in de (analoge) foto-industrie wordt gebruikt (rood). Het deel dat in de foto-industrie gebruikt wordt neemt in rap tempo af, maar dit wordt gecompenseerd doordat er voor zilver steeds meer nieuwe toepassingen worden ontdekt, waardoor de vraag naar zilver hoog blijft.

Dat zilver ook als belegging aan populariteit wint, blijkt wel uit de bovenstaande grafiek. Het rode deel van de balken geeft aan hoeveel vraag er is geweest naar zilveren munten en penningen, terwijl het blauwe deel aangeeft hoe groot de vraag naar zilver als “Implied Net Investment” was. Dit deel geeft overigens niet aan hoe groot de vraag is naar ‘papier’ zilver, waaronder de populaire ETF’s en andere vormen van ‘papieren zilver’ waarbij je niet fysiek zilver bezit.

Aan de hoge vraag wordt voldaan door steeds meer zilver uit de grond te halen. Vroeger was er 17 keer meer zilver in de aardkorst dan goud. Vandaar dat de oorspronkelijke verhoudingen tussen de waarde van zilver en goud rond de 1 op 15 of 1 op 16 lag. Momenteel ligt deze verhouding op 1 op 60, wat betekent dat goud 60 keer duurder is dan zilver.
Dit is een hele kromme situatie, daar er nu aanzienlijk minder zilver beschikbaar is dan voorheen. Helaas zijn er geen gegevens beschikbaar over de hoeveelheid zilver onder de aardkorst, maar op den duur is deze voorraad natuurlijk uitgeput.

In 2008 werd er ruim 680 miljoen troy ounce zilver geproduceerd.

De productie van zilver is de afgelopen jaren van 550 miljoen troy ounce per jaar naar ruim 680 miljoen per jaar gestegen.  Om aan de vraag te kunnen voldoen is dit echter niet voldoende, er wordt ook door overheden zilver verkocht en er wordt ook zilver gerecycled om aan de vraag te kunnen voldoen.

Opmerkelijk is dat er aanzienlijk minder zilver verkocht wordt door overheden, naar verloop van tijd. Dit kan betekenen dat hun voorraad zilver afneemt, of dat de overheden zilver aan het hamsteren zijn.

De bovenstaande grafiek geeft aan hoe er aan de totale vraag wordt voldaan. Elk jaar is de aangeboden hoeveelheid volgens de statistieken van The Silver Institute precies toereikend om aan de totale vraag te voldoen. Wanneer er onvoldoende zilver uit de grond wordt gehaald, wordt dit aangevuld door gerecycled zilver en/of verkopen van overheden.

Het deel aan de aanbodzijde van zilver dat door het recyclen van zilver kan worden aangeboden is de afgelopen jaren (2007 en 2008) licht aan het afnemen. Dit komt vooral doordat er minder zilver in de foto-industrie gebruikt wordt, terwijl juist daar zilver zonder veel moeite kan worden teruggewonnen. Let wel op de schaal, de verschillen met voorgaande jaren zijn minimaal.

Conclusie

• Jaarlijks neemt de gevraagde hoeveelheid zilver voor industriële toepassingen toe;
• Deze vraag naar zilver voor industriële toepassingen is grotendeels inelastisch;
• Het deel van het verbruikte zilver dat kan worden teruggewonnen (old silver scrap) neemt af, vermoedelijk doordat dit zilver in minuscule hoeveelheden verbruikt wordt waardoor het terugwinnen de moeite niet is of zelfs niet mogelijk is;
• Zilver als belegging wint aan populariteit. Zelfs als de ETF’s buiten beschouwing worden gelaten – die goed zijn voor gezamenlijk 400 miljoen troy ounce per 2009 – zien we een stijging van bijna 300% in 10 jaar tijd;
• De “Netto Government Sales” neemt af van 90,3 miljoen troy ounce in 1999 naar 30,9 miljoen troy ounce in 2008;
• De productie is voorlopig nog toereikend om aan de vraag te voldoen, maar groeit jaarlijks maar met  maximaal 4 procent vanaf 2005, terwijl de zilverkoers in dezelfde periode jaarlijks 10 tot 59% steeg.

Goud staat al een poosje boven de psychologisch belangrijke grens van $1.000 per troy ounce. Met China, dat sinds augustus burgers aanmoedigt om fysiek zilver en goud te kopen, als één van de grootste kopers van edele metalen en de devaluatie van de Amerikaanse dollar als belangrijkste oorzaak voor de hoge goudkoers is de top voor goud moeilijk te voorspellen. Toch zijn er al analisten die vrezen voor een bubble in goud en zilver.

Beide edele metalen hebben enkele overeenkomsten maar ook een aantal verschillende eigenschappen. In deze column zal ik de overeenkomsten en verschillen van goud en zilver uitleggen en het aangaan van de discussie over een mogelijke bubble is mogelijk door een reactie te plaatsen op dit artikel.

Goud

Goud is een uniek metaal. Goud is zo ongeveer het enige metaal op de hele wereld dat wordt gekocht, opgeslagen en… nooit verbruikt. Van al het goud dat ooit gedolven is, is nog ongeveer 98% nog steeds beschikbaar. Goud heeft echter altijd een bepaalde waarde gehad en wordt sinds mensheugenis gezien als waardevol materiaal.

Doordat goud juist deze eigenschappen bezit wordt het vaak gekocht ter bescherming van kapitaal tegen o.a. inflatie. Goudsmeden kwamen er al snel achter (in de 16^e eeuw) dat de goudmarkt makkelijk te manipuleren was. Zo sloegen de goudsmeden staven goud die vervolgens aan klanten verkocht werden. Deze klanten namen de staven goud niet mee naar huis – wegens de hoge waarde van het goud en het daarbij horende risico – maar kozen ervoor de staven in de kluizen van de goudsmeden op te slaan. De goudsmid kreeg vervolgens meer klanten die goud wilden kopen en zo kwam de smid op het idee om de goud staven die reeds in zijn kluis gereserveerd lagen te tonen aan de nieuwe klanten. Dezelfde goudbaar werd zo meerdere malen verkocht, aan meerdere klanten, in de veronderstelling dat toch zelden één van de klanten zou vragen voor fysieke levering.

Deze oplichterij vind tegenwoordig op een veel grotere schaal plaats. Steeds meer papieren substituten voor fysiek goud worden verkocht, in plaats van echt goud. Vaak is dit voor de klant een goedkopere manier om in goud te beleggen, zonder dat je het risico loopt dat fysiek goud met zich meebrengt. Naar schatting wordt er 20 keer meer papieren goud verhandelt dan wat er fysiek wereldwijd beschikbaar is.
Mede door de handel in papieren goud en vooral door het “naked short selling” op de Comex, waar grote partijen goud shorten zonder hier daadwerkelijk fysiek goud tegenover te kunnen zetten is er een prijsdruk ontstaan op goud. De Centrale Banken en de handelaren op Comex konden hier nog wel op in spelen. Zo verkopen centrale banken met regelmaat goud om de prijs te drukken. Handelaren op Comex kunnen hun short posities goud vergroten door zo meer (papieren) verkoopdruk uit te oefenen. Het behoeft geen uitleg dat dit slechts een tijdelijke maatregel is, want op den duur is al het beschikbare goud op. De aankondiging van het IMF dat er weer goud zou worden verkocht werd met argusogen gevolgd door India, Rusland en China die zich allen meldden als potentiële kopers.

Overigens gebeurt dit niet uitsluitend bij de goudmarkten, ook bijvoorbeeld luchtvaartmaatschappijen verkopen vaak meer zitplaatsen dan beschikbaar op een vlucht in de veronderstelling dat een deel van de passagiers niet komt opdagen. Vergelijkbaar aan de goudzwendel van de goudsmeden in de 16^e eeuw.

Zilver

De zilvermarkt is heel anders dan de goudmarkt. Zilver wordt grotendeels gebruikt of verbruikt in de industrie. Het deel van de zilverproductie dat in de industrie gebruikt wordt ligt rond de 80%. Slechts 10% van al het gekochte zilver wordt gebruikt ter investeringen. Vanzelfsprekend kan het zilver dat in de industrie wordt gebruikt, niet worden vervangen door papieren zilver. Er is dus een grotere vraag naar fysiek zilver dan naar fysiek goud, wat de nodige prijsdruk en volatiliteit met zich meebrengt.

Doordat de zilverprijs de afgelopen jaren laag genoteerd stond schrok dit grote beleggers af om in te stappen. Het opslaan van al dit zilver is relatief duur bij een lager zilverkoers. Wie wil er kostbare opslagruimte betalen voor iets dat van lage waarde is en bovendien volumineus is?

Mede door de lage zilverkoers wordt maar heel weinig zilver gerecycled. Het loont simpel weg de moeite niet om het zilver dat verbruikt wordt in de industrie te herwinnen. Daarnaast is dit in vele gevallen niet mogelijk omdat het om hele kleine hoeveelheden zilver gaat.

Ook bij zilver wordt er in grote getallen in papieren substituten voor fysiek zilver belegd. Volgens de huidige gegevens die bekend zijn, zou er in totaal nog 1 miljard troy ounce (31,103 gram) zilver bovengrondse voorraad zijn. Het grootste ETF, SLV, beweert al meer dan 250 miljoen troy ounce zilver in beheer te hebben. Het is moeilijk in te schatten hoeveel zilver er door beleggers in totaal gekocht is, zowel fysiek als op papier, maar dat het grootste en meest populaire ETF al goed is voor 25% van de bovengrondse voorraad zegt genoeg.

Opmerkelijk in de zilvermarkt is overigens de grootste spelers die short posities hebben op zilver op de Comex, tevens beheerders zijn van de zilver ETF’s. Zo is het iShare SLV gelanceerd door Barclays en is de beheerder van dit zilver J.P. Morgan. Dezelfde bank met enorme short posities op zilver. Een pikant detail wat velen niet weten, maar wat de wenkbrauwen doet fronsen.

Een bubble in de maak?

Het doorbreken van de psychologische $1.000 grens zorgde voor  flink wat publiciteit voor het beleggen in goud. Overigens staan we in Euro nog lang niet zo hoog als eerder in 2008, maar daar hoor je dan weer haast niemand over. Juist als iedereen je probeert te overtuigen dat je absoluut niet zonder kunt en als iedereen alleen maar wilt kopen zijn daar de tekenen van een bubble. Zijn we daar al of zijn we pas in de eerste fase van een enorme bull markt?

De oplopende goudprijs die afgelopen dinsdag een toppunt bereikte, zorgt voor veel enthousiasme binnen de goud- en beurswereld. Investeerders zijn verheugd dat de goudprijs tot over de $1000 steeg en overal ter wereld vind je dan ook wel aanwijzingen die wijzen op de huidige goudkoorts die er onder de mensen heerst. Zo zetten Tv-reclames de mensen aan tot het kopen van goud en spreken ze over goudprijzen die uit de pan zullen swingen. Investeerders pompten ook meer dan 12 miljard dollar in het SPDR Gold Trust (GLD), het grote exchange fonds. Allemaal mooie tekens aan de wand die dan ook nog eens bevestigd worden door verschillenden analisten binnen het goudgebeuren. Er staan ons mooie tijden te wachten.

John Hathaway, een van de top managers van Tocqueville Gold Fund (TGLDX) neemt zelfs zeer gedurfde uitspraken in de mond en ziet de prijs van het waardevolle metaal zelfs over de $5000 per ounce stijgen. Zo ver zijn we natuurlijk nog lang niet maar het benadrukt nogmaals de zeer positieve atmosfeer die er rond goud en zijn verhandeling hangt. En alsof dat nog niet voldoende is, was er dinsdag natuurlijk ook nog het bereiken van de all-time piek die menig gouden hart sneller liet slaan.

Ook Jim Rogers, een zeer grote naam binnen de goudwereld en de investeerder die eerder deze eeuw reeds de boom van de goudprijs voorspelde, ziet goud op zijn minst de – aangepast aan inflatie – piek van 1980, namelijk $2.312, bereiken. Volgens hem zal goud de komende tien jaar zelfs enkel nog hoogtes kennen. Hij beschouwt goud dan ook als de enige veilige haven binnen een klimaat van financiële stress dat we nu kennen. Hij ziet niet enkel mooie tijden voor goud maar spreekt ook over all-time high pieken voor onder andere katoen en lood. Goud, katoen, lood…er staan slimme investeerders nog mooie tijden te wachten.

Loskoppeling van de goudstandaard

De manipulatie van de goud- en zilverprijs begon allemaal na 1971. In dit jaar werd de goudstandaard door Nixon afgeschaft. Het gevolg hiervan was dat de dollar niet langer gerelateerd was aan de waarde van het goud. Voorheen zorgde de goudstandaard ervoor dat iedereen wist dat de dollar een bepaalde waarde in goud representeerde. De dollar had dus echte waarde.

Door de loskoppeling van deze goudstandaard was de introductie van het “fiat geld” of “fiat valuta” hiermee een feit. Het monetaire systeem was vanaf toen nergens meer op gebaseerd, louter op vertrouwen. Een papiertje waarop staat gedrukt dat het $1,000 waard is, was vanaf dat moment alleen $1,000 waard als je het ook echt kon inruilen voor goederen en diensten die een dergelijke waarde vertegenwoordigen.

Gevolgen voor de waarde van goud en zilver

Ondanks de loskoppeling van de goudstandaard bleven goud en zilver hun monetaire rol behouden. Door de eeuwen heen hebben goud en zilver altijd gediend als betaalmiddel of als ruilmiddel. Goud en zilver hebben dus altijd een bepaalde waarde vertegenwoordigd.
Als gevolg van het laten vallen van de goudstandaard nam de inflatie enorm toe en steeg de waarde van zowel goud als zilver enorm. In de onderstaande grafieken is duidelijk te zien dat na 1971 zowel de goud- als zilverkoers explosief steeg naar ongekende hoogtes.

In januari 1980 stond goud op $850 per troy ounce (31,103 gram) dankzij de hoge inflatie, hoge olie prijzen, de Sovjet aanval op Afganistan en de impact van de Iraanse revolutie.

De correlatie met de dollar

Waar voorheen goud en de dollar een positieve correlatie hadden, werd deze relatie door het laten vallen van de goudstandaard compleet anders. Telkens wanneer het vertrouwen in de dollar en ander fiat geld verdween, zochten beleggers hun toevlucht in goud en zilver. In de economische hoogtijdagen stonden goud en zilver laag genoteerd, ging het slecht met de economie dan stonden goud en zilver hoog genoteerd en werd er volop belegd in deze edele metalen.

Het begin van de manipulatie

Centrale banken zien natuurlijk niet graag hoge goud- en zilverkoersen. Dit geeft immers aan dat het slecht gaat met de economie en/of dat er weinig vertrouwen in het fiatgeld is. Het is dus in het belang van centrale banken om de prijs van het goud zo laag mogelijk te houden.

Sinds de komst van het Internet is de informatie over deze goudmanipulatie steeds beter toegankelijk, zo is het Amerikaanse Gold Anti Trust Action committee (GATA) zeer actief in het achterhalen van feiten over deze manipulatie.

Goudmanipulatie

De centrale banken kunnen grote hoeveelheden goud verkopen om zo de prijs laag te houden, maar sinds China een enorme koper is van goud is dit niet meer afdoende om de prijs van goud kunstmatig laag te houden. China koopt zoveel goud op als het kan, maar moet hierin voorzichtig zijn door niet té grote aankopen te doen. Hoe meer ze kopen, hoe hoger de prijs zal zijn en aangezien China nog lang niet is uitgekocht proberen ze zo stilletjes mogelijk zoveel mogelijk goud op te kopen.China is tevens de grootste schuldeiser van Amerika, dus ze zijn er niet bij gebaat dat de goudkoers hard oploopt want dan worden hun dollars aanzienlijk minder waard en snijden ze zichzelf dus in de vingers.

Zilvermanipulatie

De zilvermarkt is vele malen kleiner dan de goudmarkt en daardoor door enkele grote spelers veel makkelijker te beïnvloeden. Doordat zilver voor een groot deel wordt verbruikt in de industrie is de aangeboden hoeveelheid van zilver rap aan het afnemen. Dit zilver kan niet worden teruggewonnen, in tegenstelling tot het goud dat gebruikt wordt in de industrie.
Goud kan je vrijwel altijd terugwinnen, waardoor de wereldwijde beschikbare hoeveelheid vrijwel gelijk blijft. Het maakt bij goud niet uit of het gaat om een klompje goud dat 2000 jaar geleden door Romeinen is gebruikt of om goud dat net uit de grond wordt gehaald.
Bij zilver is het een compleet ander verhaal. Bij vele industriële toepassingen worden zulke kleine hoeveelheden zilver gebruikt dat het onmogelijk is om dit nog terug te winnen. Daarnaast neemt het aantal toepassingen enorm toe, doordat zilver over meerdere eigenschappen beschikt. Voor geen ander metaal worden meer patenten aangevraagd dan zilver. Zilver is een zeer goed geleidend materiaal en daardoor veelgebruikt in elektrische en elektronische apparaten.

In een onderzoek van GATA wordt de correlatie tussen de goud- en zilverkoers en de shortcontracten op COMEX aan de hand van enkele simpele grafieken onmiskenbaar duidelijk gemaakt. Vooral bij de zilverkoers is er zeer duidelijk een verband tussen het percentage shortposities en de zilverkoers. In november 2008 – toen de kredietcrisis op haar hoogtepunt was en diverse banken al waren omgevallen – was het percentage short contracten van twee banken in Amerika opgelopen van 9 procent in juli tot 99 procent in November. Nog nooit eerder was er zo’n enorme hoeveelheid short contracten in de handen van slechts twee banken.

De vraag naar zilver

Ondanks deze manipulatie steeg de prijs van zilver van $8,88 in november 2008 naar het huidige niveau van $16,73. In nog geen jaar tijd is de prijs in dollars dus bijna verdubbeld. Deze stijging is niet zo zeer te danken aan de industriële toepassingen van zilver, maar voornamelijk aan de enorm grote vraag van beleggers die hun vermogen willen beschermen.
In dezelfde periode steeg het goud van $692 naar $1005.

De manipulatie van ETF’s

Beleggers die niet in fysiek edelmetaal stappen kunnen ook beleggen via ETF’s (Exchange Trade Funds).  De bekendste ETF is iShare Silver Trust (SLV) en deze ETF is inmiddels goed voor 250 a 300 miljoen troy ounces zilver. De wereldwijd beschikbare hoeveelheid zilver wordt geschat op 1 miljard troy ounces, dus dit is een enorm aandeel wat deze ETF in haar kluizen zegt te hebben liggen.
In het onderzoek van GATA komt ook naar voren dat JP Morgan Chase de beheerder is voor het zilver dat door beleggers in het SLV fonds wordt gekocht. De HSCB is de beheerder van één van de grootste ETF’s in goud, namelijk het GLD ETF. Juist deze twee banken hebben veel gehandeld op COMEX in papier goud en zilver en hebben er belang bij gehad invloed te kunnen uitoefenen op zowel de zilverprijs als de goudprijs. Tevens blijven er vragen gesteld worden over de hoeveelheden zilver en goud die deze ETF’s claimen te hebben liggen. Dit is heel moeilijk te achterhalen en het is maar de vraag of de hoeveelheden die beleggers op papier hebben ook echt geleverd kunnen worden in het geval dat er een run komt op zilver en goud.

Zilver: van $22 naar $9. Goud: van $1,000 naar $692

In maart 2008 stond zilver genoteerd op $22 per troy ounce. In november 2008 was de prijs gedaald naar $9. Waardoor valt deze daling te rechtvaardigen? Gedurende deze periode ging het van kwaad naar erger met de wereldwijde economie. Normaal gesproken zouden zilver en goud in dat soort omstandigheden enorm moeten stijgen in waarde. Dat is bij zilver echter niet het geval geweest.

De vraag naar (fysiek) zilver was echter ongekend hoog vanaf medio 2008. De vraag was zelfs zo hoog dat vrijwel alle grote munthuizen in de problemen kwamen. Zo lag de productie bij de US Mint stil omdat er onvoldoende blanks (schijven zilver) beschikbaar waren, zo kon de Perth Mint geruime tijd geen beleggingsmunten meer aanbieden en de levertijden bij de munthuizen die nog wel konden leveren liepen op tot enkele weken of zelfs maanden.

Bij zilver is het mogelijk dat alleen de beleggers vraag toenam. Door de kredietcrisis was er minder industriële vraag naar zilver en koper en het aanbod van zilver, dat vaak als bijproduct bij kopermijnen wordt gewonnen, kan daardoor zijn afgenomen in die periode.

De goudprijs daalde vanaf maart van ruim $1,000 naar $692 in november. Een veelgebruikte verklaring hiervoor is geweest dat zowel beleggers als centrale banken hun goudvoorraden verkochten om zo verliezen elders te compenseren. Opmerkelijk, want normaal gesproken vluchten beleggers juist in goud in tijden van crisis.

ETF’s (Exchange Trade Funds) zijn trackers waarmee beleggers kunnen investeren in fysiek zilver zonder zilver daadwerkelijk in huis te hebben. Hier is veel over te schrijven geweest of de ETF’s wel echt zoveel zilver beschikbaar hebben om al hun klanten fysiek uit te betalen, dus indien u het overweegt een ETF aan te schaffen, laat u dan goed informeren.