Edelmetaal blog

Vanwege de bijzondere ontwikkelingen een tussentijdse update:

Het leest als een thriller; de headlines van 16 november:

• Het Griekse tekort is veel groter dan gedacht. In plaats van 13,6 % van het BNP blijkt het 15, 6 % te zijn.
• De Portugese regering geeft aan zeer binnenkort financiële noodhulp nodig te hebben.
• Ierland wordt onder druk gezet de bail-out te accepteren of anders verantwoordelijk te zijn voor een full-blown monetaire crisis binnen Europa
• Oostenrijk houdt een bedrag van 190 miljoen tegen bestemd voor Griekenland
• Finland maakt openlijk bezwaar tegen noodhulp aan Ierland

Zoals in Slagveld Europa al voorspeld, is het nu de beurt aan Europa om de aandacht af te leiden van QE2 Amerika door òf te imploderen òf akkoord te gaan met de Europese versie van QE2.

Opmerkelijk zijn vooral de rol van Oostenrijk en Finland. Van Finland is het te begrijpen, want zij zijn het enige land onder de Europese vlag met een enigszins gezonde economie. Opmerkelijker is de rol van Oostenrijk. Zou het land als verlengde arm van grote buur Duitsland nu de knuppel in het Europese hoenderhok hebben gegooid?

Hoe kwetsbaar alles in, wordt nog eens duidelijk gemaakt in onderstaande illustratie. U ziet van een aantal landen de externe schuld, waarmee bedoeld wordt de niet-publieke schuld, oftewel vooral de schuld van de nationale banken. U ziet dan meteen hoe kwetsbaar Ierland is met een in verhouding enorme externe schuld, oftewel ruim $ 515.000 per capita.

De spaarzin van het Ierse bevolking zal dit probleem nooit oplossen, dat is wel duidelijk. Ook wordt duidelijk dat Nederland gezegend is met een in verhouding flink uit de kluiten gewassen financiële sector, en dan mogen we nog blij zijn dat meneer Grijpman Roenink zijn bank nog op de top heeft verkocht.

Interessant wordt ook de vraag of de IMF, lees het US, net als bij de bail-out van Griekenland nog een forse duit in het zakje gaat doen. Mogelijk is dat de interne politieke druk nu zo groot is geworden dat men het niet meer kan verkopen dat Europa ondersteund wordt. Wat ook mogelijk is dat Europa geslachtofferd wordt om de aandacht van de interne perikelen af te leiden, de euro door het putje gaat en de dollar triomfantelijk over blijft ( zolang het duurt).

Het worden uitermate interessante en turbulente weken in Europa. Haalt de euro 2011? En als de euro het nieuwe jaar haalt, hoe zal het zich verhouden tot de dollar, en nog belangrijker, met zilver en goud?

Dat de margin op zilver vastgesteld door de CME plotseling voor een tweede keer vandaag (16 november) is verhoogd geeft te denken. Enerzijds moet men wel wanhopig zijn om deze maatregel zo snel op de eerste te laten volgen. Vooralsnog heeft het nauwelijks effect op de zilverprijs, en goud blijft boven zijn steun hangen.

En dat doet een tweede vraag opkomen, van even groot belang als de vraag of de euro 2011 haalt. Zal de onderdrukking van goud en zilver 2011 halen, of zullen JP Morgan en HSBC noodgedwongen bakzeil moeten halen? De gevolgen daarvan zullen mijn inziens niet onder doen voor het ineenstorten van de euro, omdat het wereldwijde fiat-geldsysteem gekoppeld is aan de onderdrukking van de goud- en zilverprijs.

Het zijn interessante en uitdagende tijden waar wij in leven. Een globaal monetair systeem staat op het punt van omvallen, ongeacht of het morgen gebeurt of over vijf jaar.

De staatsleningen van de PIIGS-landen staan momenteel zwaar onder druk, zelfs meer als ten tijde van de Griekenland-crisis. Ierland wordt al een week fors aangevallen, en het land komt navenant onder steeds zwaardere economische pressie te staan. Over Ierland gaat het gerucht dat het volgende week een bail-out van de ECB krijgt, omdat het anders failliet zou gaan.

Is de ECB dan zo begaan met onze Ierse vrienden? Volgens mij niet, maar vergeet niet dat door steun aan de Ierse banken alle rente op schulden die de Ierse banken hebben uitstaan bij andere Europese landen en banken gewoon kunnen worden blijven uitbetaald. In feite hebben we het dus gewoon over de Europese versie van de Amerikaanse QE2, waarbij over een breed front de grote Europese banken (en daarmee de overheden) in het zadel worden gehouden.

Behalve de toegenomen spanning in de zwakste Europese landen is er echter nog meer aan de hand.

China is druk bezig de economische banden met Griekenland en Ierland aan te halen, om zo een voet tussen de deur te krijgen in het Europese politieke krachtenspel. Maar daarnaast, en vooral, biedt de samenwerking met de armlastige Europese broeders ook een prima mogelijkheid om dollars om te wisselen voor Europese euro’s en bezittingen. En het dumpen van de dollars heeft de afgelopen periode gezorgd voor de stijging van de euro ten opzichte van de dollar.

Het resultaat zal zijn dat Europa zijn goed en have zo ingewisseld ziet worden voor waardeloze Amerikaanse dollars. Ondertussen doet de hoge euro Europa geen goed; de exportpositie verslechtert en tot ieders verbazing bleek de Nederlandse economie gekrompen afgelopen kwartaal.

Dit spel is begonnen in Griekenland, maar wat zal China tegenhouden om ook andere Europese landen in nood te gaan helpen met deze economische “samenwerking”.

Eindresultaat is dat China veel euro’s krijgt en Europa veel dollars.

(de afbeelding heeft niets met de tekst te maken, maar ik kon hem niet laten liggen)

De ECB zou dit kunnen stoppen door de PIIGS vol te stoppen met euro’s, waardoor men China niet meer nodig heeft. In die zin zal het me dan ook niet verbazen als achteraf blijkt dat de huidige grote druk op Ierland en consorten het gevolg is van het handelen van enkele grote Europese en Amerikaanse banken, om daarmee QE2-Europa te kunnen legitimeren en de Chinese invloedssfeer wat in te dimmen.

Hoe het af gaat lopen? Eén ding is zeker, wat betreft al het Westers papieren geld niet best. Steeds meer centrale banken zijn goud aan het kopen, zoals China, India en waarschijnlijk ook Duitsland.

Hoe het met de Nederlandse goudvoorraad is? Niemand die het weet, behalve oom Nout. U kunt het hem vragen, onder andere door bijgaande petitie te ondertekenen (http://petities.nl/petitie/openheid-over-de-nederlandse-goudvoorraad).

In al het monetair geweld staan goud en zilver op het punt om door te breken. Of eigenlijk, dat zijn ze al. Wel worden de uitslagen naar boven en naar beneden steeds groter, als teken van de enorme onrust die gaande is. Die onrust speelt vooral bij het goudkartel, die de prijs van goud en zilver zo lang al onderdrukt heeft en die in het bezit zijn van forse shortposities.

Hoe groot? Volgens Jim Willie, auteur van de onvolprezen Hattrick Letter, zo’n 50.000 ton. En bij een koers van $1400 per ounce, toch zo’n 2,25 triljard. Kijk, dat zijn bedragen waar zelfs bij mij het dun mij door de bilnaad gaat lopen, mocht ik zo’n shortpositie hebben opgebouwd.

Geen wonder dan men van de week via de CME een kortstondige daling heeft veroorzaakt in de zilverprijs, door plotseling de margin met 30 % te verhogen. Uiteraard heeft u daar, als trotse bezitter van uw muntjes, geen enkele last van, maar de landgenoten die via opties e.d. het goud- en zilverspel proberen mee te spelen zullen de billen flink hebben gebrand!

Ondertussen vindt de G20 plaats, een ontmoetingsplaats van wereldleiders die elkaar het economisch mes op de keel zetten om vervolgens met een fraai klinkende slotverklaring huiswaarts te keren. Brazilië, een van de opkomende economieën, heeft bedankt voor de eer. Men zag er het nut niet van in.

Gelukkig dat ik net lees dat de Nederlandse regering misschien toch een politiemacht naar Afghanistan wil sturen. Heeft de worst die de Hoop Scheffer heeft voorgehouden dat een politiemacht een plaatsje in de G20 oplevert, toch geholpen. Nieuwe regering, nieuwe wijn in oude zakken.

Wordt de goudstandaard weer in ere hersteld? Zo ja, zal dit in haar originele vorm of in een aangepaste vorm zijn?

Als het aan Robert Zoellick, de leider van de wereldbank, ligt wordt er een aangepaste vorm van de goudstandaard ingevoerd. Deze vorm zal de vele valutaschommelingen tegen moeten gaan en toekomstige valuta oorlogen voorkomen. Deze nieuwe goudstandaard zal voor een nieuwe stabiliteit op de markten moeten zorgen nu het erop lijkt dat het Bretton Woods II systeem na 40 jaar gebruik hier niet meer toe in staat is.

In het Bretton Woods systeem staat de dollar centraal omdat alle nationale valuta aan de dollar wordt gekoppeld. Dit heeft de dollar de belangrijkste munt ter wereld gemaakt. Nu de macht van Amerika afneemt en het vertrouwen in de dollar een dieptepunt heeft bereikt wordt het tijd om dit systeem los te laten. Het nieuwe systeem zal volgens Zoellick gebaseerd moeten worden op alle toonaangevende valuta in de wereld in combinatie met goud. Zowel de dollar, de euro, de yen, de pond en de yuan moeten worden gebruikt. Goud kan in dit systeem functioneren als referentiepunt en het bindmiddel zijn tussen al deze valuta.

Dit voorstel van Robert Zoellick komt vlak voor de G20-top waar er ongetwijfeld over de wisselkoersen wordt gesproken. Tevens komt deze opmerking net nadat de Duitse minister van Financiën, Schäuble, de QE2 van de VS heeft veroordeeld. Volgens deze minister is het pompen van $600 miljard in de economie niets meer dan een truc om de koers van de dollar laag te houden om zo de export aantrekkelijker te maken.

Waar Zoellick duidelijk een voorstander is van een centrale rol van goud in de wereldeconomie zijn er ook tegenstanders hiervan. Dit zijn onder andere de economen die denken dat een goudstandaard een negatieve invloed heeft op groei en werkloosheid in tijden van crisis. Ongetwijfeld zal de discussie over het wel of niet invoeren van een wereldwijde goudstandaard nog even voortduren.

De komende acht maanden pompt de FED 600 miljard om de banengroei te stimuleren en er voor te zorgen dat de inflatie niet te laag wordt. Met dat laatste wordt bedoeld dat de Amerikaanse economie aan het inkrimpen is en dat men daar een halt aan wil toeroepen.

En dan nu naar de werkelijkheid: het gaat niet om 600 miljard, maar om 900 miljard, omdat 300 miljard er via zijwegen sowieso ingepompt worden. En typisch toch, een maatregel die acht maanden duurt? Zou het probleem na acht maanden over zijn? Oh, gelukkig, ik lees dat men de mogelijkheid open laat om de maatregel te verlengen naar, stel, een jaar. De 900 miljard wordt dan 1,5 triljard op jaarbasis wat precies hetzelfde bedrag is dat de Amerikaanse overheid elk jaar tekort komt. Dat is toevallig!

In feite gaat de FED dus het komend jaar alle Amerikaanse staatsleningen opkopen. Er bestaat een woord om deze situatie aan te duiden: failliet.

Ondertussen wordt de berg aan derivaten alleen maar groter, zal de rente gaan oplopen waardoor ook het totale rentebedrag van de schulden omhoog zal gaan waardoor je mag verwachten dat medio volgend jaar de eerste berichten hoorbaar zullen worden van een QE3, om de economie een laatste zetje de goede kant op te geven. Dit spel zal doorgaan tot QE142, of zoveel eerder de hele boel in elkaar stort.

Bedragen als 900 miljard worden steeds gewoner. Zetten we het echter af tegen de hoeveelheid goud die de Amerikaanse regering officieel in huis heeft (280 miljoen ounces) is dit bedrag tegen de huidige goudkoers 2,4 maal zo groot als de waarde van het Amerikaanse goud. Dan is stijging van de goudkoers daags na de aankondiging van QE2 van 3 % nog heel bescheiden te noemen. Des te meer daar er waarschijnlijk nog maar heel weinig over is van de Amerikaanse goudvoorraad.

Geen wonder dan ook dat de goudprijs de 2% regel 4 november jongstleden ruim heeft doorbroken. (de 2 % regel houdt in dat het goudkartel een dagelijkse stijging met meer dan 2 % tegen houdt door bij het mogelijke stijging boven die grens enorme hoeveelheden papieren goud te verkopen en zodoende de prijs te drukken). Bij mijn weten heeft deze regel jaren stand gehouden.

De druk op het systeem wordt steeds groter. Zo werd gisteren bekend dat JP Morgan en HSBC een nieuwe aanklacht voor manipulatie van de zilvermarkt op grond van de RICO wet, de Racketeering Influences and Corrupt Organizations, voor de broek hebben gekregen. Hoewel het Amerikaans federaal rechtssysteem op de hand van de grootbanken is wordt het voor de dames en heren steeds moeilijker net te doen alsof er niets aan de hand is.

De nieuw aangekondigde geldinjectie door de FED zal ongetwijfeld gevolgd worden door een soortgelijke actie van de ECB. In feite werd dit al bevestigd door Trichet die verklaarde dat Europa niet het Amerikaanse voorbeeld zou volgen. Kijk, dat is nou het voordeel wanneer men altijd het tegenovergestelde zegt dan wat men bedoelt. De ECB kan ook moeilijk anders dan het voorbeeld van over de grote plas volgen. Doet men dat niet zal de euro te veel stijgen ten opzichte van de dollar en komt de concurrentiepositie van Europa te veel onder druk komen te staan. Verder is de ECB onderdeel van het hetzelfde globale geldsysteem als de FED en zal het dus nooit besluiten het zieke systeem aan te pakken.

Opmerkelijk was trouwens een bericht dat ik las in de krant over de begroting van de Europese unie. Deze gaat volgens jaar iets van zes procent omhoog. Men probeert dit feit wel te verdoezelen door aan te geven dat dit geld pas grotendeels in 20112 besteed gaat worden, maar daar trappen wij natuurlijk niet in. Hoe dit te rijmen is met de bezuinigingen die veel Europese lidstaten aan het doorvoeren zijn weet ik ook niet. Wellicht is het een teken dat de werkelijke macht steeds minder bij de lidstaten ligt als wel bij het grotere verband.

Gelukkig staat het Nederlands parlement zijn mannetje. Met pittige debatten over het tweede paspoort, het vakantiehuisje van de minister en voorstellen over de dierenpolitie weet ik gelukkig zeker dat men zich in Nederland nergens zorgen over hoeft te maken.

De goudprijs steeg vandaag wederom naar recordhoogtes. Dit werd veroorzaakt door de aanhoudende zwakte van de Dollar. Investeringen in edelmetalen, als alternatief bezit en veilige haven, zijn hierdoor in populariteit toegenomen.

Goud bereikte een waarde van $1.335 in New York, laat op dinsdag. U.S. Gold futures voor december zijn daarnaast met $2,60 gestegen tot $1.338 per ounce.

De kracht van goud heeft daarnaast gezorgd voor een stijging van de prijs van andere kostbare metalen. Zo behaalde zilver een record over de afgelopen 30 jaar, steeg palladium naar het hoogste niveau sinds maart 2008 en platina naar een hoogterecord over de laatste vier maanden.

“Het gaat zo goed met goud vanwege de zorgen over de afzwakkende dollar en de verwachting omtrent een versoepeling van de regulering op dit gebied,” aldus David Wilson, een analist bij Societe Generale. “We verwachten dat de dollar de komende 3-6 maanden nog licht verder zal afzwakken.”

“We denken daarnaast ook niet dat de Europese economie het goed gaat doen in het komende jaar,” voegt hij toe. “Het zal een strijd tussen beide worden om te zien wie er uiteindelijk het slechts af zal zijn.”

De dollar verloor woensdag (29 september2010) 0,3 procent ten opzichte van een combinatie van zes andere munteenheden. Dit kwam mede door dalende rendementen op de U.S. Treasury en de verwachting dat de Fed de mogelijkheden zou versoepelen naar aanleiding van onverwacht slecht nieuws over de economie.

De Amerikaanse munt viel naar een dieptepunt over de afgelopen vijf maanden in relatie tot de euro en zelfs over twee jaar ten opzichte van de Australian Dollar.

Sterke investeringen

De verkoop van goud in India, ’s werelds grootste afnemer, steeg op woensdag (29 september), ondanks de piek in de goudprijs. Dit kwam mede door de sterke Rupee, waardoor lokale kopers er minder van merkten.

De verkopen van sloopgoud zijn ook gedaald, nadat de prijzen terugliepen na de piek van de Rupee. Verkopers wachten tot de prijs de 20.000 rupee grens weer doorbreekt. Deze staat momenteel op 19.100.

Er bestond daarnaast veel interesse voor investeringen in goud. ’s Werelds grootste goud ETF, het New York’s SPDR Gold Trust, had dinsdag (28 september) maar liefst meer dan vijf ton aan goud in handen.

Daarnaast stegen op dinsdag (28 september) de bezittingen van het grootste handelsfonds in zilver, het iShares Silver Trust. Dit fonds breidde uit met 143 ton, naar een record van 9.756 ton.

De zilverprijs steeg naar een record over de afgelopen 30 jaar van $22,00 per ounce, om daarna terug te vallen naar $21,84 per ounce. De toename van de prijs van zilver overtreft hiermee die van goud.

“De verhouding van goud tot zilver is voor het eerst in elf maanden onder de 60 terecht gekomen,” aldus Fairfax analist John Meyer.

“Zilver doet het sinds eind juni beter dan goud, met een toename van 17 procent ten opzichte van 5,4% voor goud. Dit komt vooral door investeerders die het relatief goedkope metaal wel zagen zitten.”

Op woensdag (29 september) steeg Palladium het hardst van alle kostbare metalen. Er werd een groei van 2,5% geboekt en daarmee werd, met een prijs van $571 per ounce, het record van 2,5 jaar geleden overtroffen. Hierna gleed de prijs terug naar $564,03, komend van $557,15. Het metaal voor autokatalysatoren steeg vanwege de hoop in een toename van de vraag.

“De verwachting rondom palladium is behoorlijk positief op het moment, in vergelijking met wat we in de autosector tot nu toe hebben gezien. Daarnaast gaat het bericht dat de voorraden van de Russische overheid weinig invloed zullen gaan hebben op de stijgingen,” aldus Wilson van Societe Generale.

Platina bereikte de hoogste stand sinds mei met een koers van $1.650,50 en zakte daarna terug naar $1.643,10.

AMSTERDAM -  Beleggers op het Damrak bouwden op de eerste handelsdag van september een flink beursfeestje. De afgenomen zorgen over de voortgang van het economische herstel stuwden de koersen over de gehele linie omhoog.

Dit soort geklets wordt dag in- dag uit uitgestort over de bevolking door de economische redacties van onze kranten. Geen wonder dat langzamerhand het vertrouwen in de gevestigde machten verdwijnt, of het nu de officiële media zijn of onze leiders. Neem nou die aardige meneer Zalm, onze gevierde minister van financiën en nu ABN topman die vorige week bij de presentatie van zijn cijfers doodleuk wist te melden dat hij niet zo bang was voor een dubbel-dip scenario.

Vertrouwen komt te voet en gaat te paard. Met dit soort uitspraken verliest men echter snel zijn krediet. Of zou meneer Zalm een cynicus zijn die inderdaad weet dat een dubbel-dip er niet in zit, omdat het werkelijke scenario uitgaat van een L- vormige depressie met een hele lange liggende poot?

In dit verband was het persbericht van het Internationaal Monetair Fonds IMF veelzeggend. Men gaf hierin aan dat men de zgn. Flexibele Krediet Lijn ( FCL) voortaan niet meer van een maximaal bedrag zou voorzien en dat de looptijd van het krediet verlengd gaat worden naar twee jaar.

Nou moet u weten, dat het IMF afgelopen april op de proppen kwam met het New Arrangement to Borrow ( NAB) programma, wat een 500 miljard kredietfaciliteit behelsde. Een maand later brak de Griekse puist.

U mag dus welgevoeglijk aannemen dat binnenkort er weer een Europese puist gaat knappen.

Volgens de criteria van de IMF is de NAB vooral bedoeld voor situaties waarin de ontvanger aan een aantal eisen moet voldoen zoals in het recente verleden naast Griekenland Polen, Columbia en Mexico. U snapt wel, deze eisen zijn bikkelhard. Voor landen die zelfs daar niet aan kunnen voldoen worden van pecunia voorzien door een fonkelnieuwe kredietfaciliteit, nl. de PCL ( Precautionary Credit Line).

Kortom, iedereen en alles in de financiële wereld kan over ongelimiteerde hoeveelheden geld gaan beschikken, fris en fruitig gecreëerd uit het niets. Officieel worden deze kredietmogelijkheden gepresenteerd als crisis-preventie maatregelen, om er voor te zorgen dat het financiële systeem goed blijft functioneren..

Wat men echter in werkelijkheid doet, is er voor te zorgen dat de financiële elite nog enige tijd in het zadel wordt gehouden, aangezien al dat uit het niets bijgedrukte geld op een bepaald moment gaat zorgen voor een enorme inflatie, een vertrouwenscrisis in de euro en dollar en daarmee verdere teloorgang van de economie.

Was de NAB, de eerste kredietfaciliteit, nog voorzien van een plafond van 500 miljard, is men binnen de G20 nu in gesprek om te komen tot een maximum van 1000 miljard voor nu, 2000 miljard vanaf 1 jan 2011, 4000 triljard medio volgend jaar und -so-weiter.

Wat dit voor uw koopkracht gaat betekenen laat zich raden.

Maar, zult u zeggen, ik lees juist berichten dat het met de economische groei in Duitsland, de grootste en leidende economie in Europa, zo goed gaat?

Op zich klopt het groeicijfer, alleen schuilt er een flinke adder onder het gras. De economische groei wordt met name veroorzaakt door een lage euro die voor een aantrekkende productie richting Azië heeft gezorgd, maar de binnenlandse bestedingen in Duitsland zelf liggen op een laag en vlak niveau.

Kortom, niet alles is wat het lijkt. Of beter geformuleerd, in de economische verslaglegging is bijna niets wat het lijkt

Binnenkort zal het Europese theater van de lach zijn deuren weer openen. Zoals de eerste 500 miljard van het IMF niets heeft geholpen, zal ook het komende geld niets verhelpen aan de fundamentele verstoringen in ons financiële huishouden. Sterker nog, het is het ideale recept om de hele boel in het honderd te laten lopen.

De laatste en definitieve klap op mondiaal niveau zal komen vanuit de Amerikaanse staatsleningen, een markt tien keer groter dan de aandelenmarkt. Nu nog neemt men genoegen met een rendement van 2 ½ % en de schijnveiligheid dat de grootste economie ter wereld de schulden zal dekken, maar ook aan dit feest komt langzamerhand een eind. Het besef dat de werkelijke inflatie veel hoger is dan 2/12 % en de staatsleningen dus reëel alleen maar geld kosten en het gegeven dat Amerika nooit zijn schulden zal kunnen afbetalen, en binnenkort zelfs de rente op zijn schulden niet meer kan voldoen, zal de apotheose vormen van de westerse economie.

Als de keuze voor uw investering gaat tussen aandelen gerelateerd aan edelmetalen zoals mijnbedrijven of het fysieke bezit van deze edelmetalen moet u onthouden dat ze heel verschillende risico/opbrengst attributen hebben. Aandelen en edelmetalen presteren erg verschillend als de globale economie in opschudding is. Bankencrisis, triljoenen tekorten en de versnellende waardevermindering van de meeste valuta zorgt voor negatieve effecten op de aandelenmarkten. Hierdoor vluchten investeerders naar de veiligheid van fysieke edelmetalen.

Edelmetalen zijn een veilige haven gedurende turbulente tijden

De vlucht naar edelmetalen werd bevestigd gedurende de stagflatie in de jaren 70. Figuur 1 laat zien dat de aandelen van Homestake Mining, op dat moment de grootste Noord-Amerikaanse producent, met 800 procent stegen. Op hetzelfde moment steeg de waarde van goud met 1.500 procent. Hoewel het waar is dat veel jonge mijnbedrijven beter presteerden dan zowel Homestake Mining als ook goud moet niet worden vergeten dat ook veel jonge bedrijven verdwenen wat resulteerde in pijnlijke verliezen. De volatiliteit van jonge mijnbedrijven ten opzichte van de fysieke edelmetalen maakt deze bedrijven vooral een speculatieve keuze.

Edelmetalen presteren beter dan aandelen gedurende een financiële crisis

Terwijl aandelen in mijnbedrijven een indrukwekkend rendement kunnen opleveren gedurende een uptrend in de prijzen van edelmetalen, presteren ze niet beter gedurende een crisis zoals bijvoorbeeld de kredietcrisis in 2008. Figuur 2 laat de relatieve prestatie van de XAU mijnbouw index zien ten opzichte van goud. Als de globale economische condities achteruitgaan zoeken investeerders onvermijdelijk een veilige haven voor haar vermogen. Zoals te zien valt in figuur 2 behield goud haar waarde gedurende de opschudding in het economische systeem terwijl de financiële markten en de mijnbouw aandelen haar waarde verloor.

Edelmetalen bleven haar waarde houden tijdens de marktcrash van 1987, terwijl de waarde van aandelen daalde

Gedurende scherpe marktdalingen, zoals de crash in 1987 op de aandelenmarkt, hebben de aandelen in mijnbouw de neiging om te correleren met de algemene aandelenmarkt in plaats van te correleren met de prijs van edelmetalen. Figuur 3 vergelijkt de prestaties van mijnbouw aandelen, goud en de Central Fund of Canada. De aandelen daalden meer in waarde dan de Dow Jones ondanks dat de prijs in goud steeg.

Aandelen in de mijnbouw hebben verschillende risico’s. Behalve dat de aandelenmarkt volatiel is en dat de economische condities verslechteren zijn er andere risico’s: geopolitieke kwesties, milieu kwesties, prestatie en kwaliteit van het management, financiële armslag, levensduur van de mijn, productiekosten en exploratie succes.

Goud is geen investering

Veel investeerders beginnen met het investeren in goud zonder te beoordelen of ze een veilige haven zoeken of dat ze speculanten zijn die op zoek zijn naar grote winsten. Aandelen in mijnbouw bedrijven, en dan met name de exploderende kleine bedrijven, zijn er voor de speculanten terwijl goud bedoeld is voor bescherming van rijkdom. Fysiek goud moet niet worden gezien als een investering. Een investering wordt gedefinieerd als een bezit dat geld of kapitaal opbrengt. Goud betaalt geen dividend, inkomen of rente en moet daarom niet worden aangehouden als een investering. Als goud geen investering is, wat is het dan wel en waarom blijft het in prijs stijgen?

Goud is geld

Goud is voornamelijk een monetair bezit. Het is altijd een universeel ruilmiddel geweest over de afgelopen 3000 jaar en ondersteunde elke grote valuta tot de 20^e eeuw. De reden voor de “stijging” in de goudprijs in de afgelopen jaren heeft weinig met het metaal zelf te maken. Het gebeurt omdat goud de beste bescherming biedt tegen economisch mismanagement en valuta destructie. In een tijdperk van toenemende valuta creatie heeft goud haar rol als geld weer opgepakt.

Het “Cash” component van elk portfolio

Omdat goud en andere edelmetalen op de lange termijn niet in waarde verminderen moeten deze edelmetalen de waarde verminderende “cash” componenten van een investeerder vervangen. Fysieke edelmetalen zijn het fundament van de edelmetalen investeringspyramide. Dit is te zien in figuur 4.

Goud is een anti-valuta

In een tijdperk waarin geld en valuta snel minder waard wordt zijn edelmetalen echt geld. Centrale banken kopen edelmetalen, hedge funds en andere institutionele beleggers kopen edelmetalen. Zelfs de grootste schuldeiser van de wereld – China – ruilt haar dollars in om goud te kunnen kopen.

“When the price of gold moves, gold’s price isn’t moving; rather it is the value of the currencies in which it’s priced that is changing.”

-  John Tamny, economist, H.C. Wainwright Economics

De meeste portfolio’s van investeerders bestaan voor een groot gedeelte uit financiele activa gemeten in valuta. Maar weinig investeerders zijn zich bewust van de omvang van haar koopkracht verlies. De cijfers in figuur 5 kunnen helpen om alles in perspectief te zetten. In de afgelopen 10 jaar zijn de Amerikaanse en Canadese dollar, de Britse Pond en de Euro, allemaal, met meer dan 70 procent in waarde gedaald gemeten in de universele eenheid van geld, goud. Dit houdt in dat de portfolio’s van investeerders meer dan 70 procent hebben verloren in haar koopkracht. Valuta destructie is niet een recentelijke gebeurtenis hoewel het wel in een steeds hogere versnelling plaatsvindt. Sinds 1913 (niet toevallig ook het jaar de FED is opgericht) zijn de Amerikaanse en Canadese dollar 96 procent in waarde gedaald. Komt deze trend tot een einde? Niet in de voorzienbare toekomst.

De schulden groeien, maar Griekenland is niet het probleem

Investeerders moeten bezorgd zijn over de schulden in Europa in het algemeen, Griekenland in het bijzonder maar ook in Japan en de Britse landen. De Amerikaanse dollar stijgt op dit moment alleen omdat het wordt gezien als de minst slechte munt van alle slechte munten. Maar is dat zo? Het overheidstekort in Amerika is bijna identiek aan dat van Griekenland (13 procent van haar GDP). In 2009 hadden de Verenigde Staten een overheidstekort van $1,4 triljoen en haar schuld steeg naar $1,9 triljoen door haar uitgaven buiten haar begroting. Deze uitgaven alleen al waren meer dan haar tekort in 2008.

Aan het eind van 2009 bereikte de totale schuld van Amerika bijna 100 procent van haar GDP. Maar de meeste investeerders zijn zich onbewust van een andere, nog grotere last. Triljoenen dollars ongedekte passiva voor Sociale Security, Medicare en Medicaid. Geld dat de regering heeft beloofd aan haar belastingbetalers voor haar sociale zekerheid hebben ze zelf moeten lenen.

Richard Fisher, lid van de Federal Open Market Committee, gelooft dat de totale schuld van de Verenigde Staten – inclusief Medicare en Social Security – meer bedraagt dan $122 triljoen. Dit valt te zien in figuur 6. Dit is meer dan $390.000 voor elke man, vrouw en kind in de Verenigde Staten en dit getal stijgt nog steeds!

“Fiscally, we are in uncharted territory. Because of this gigantic deficit, our country’s ‘net debt’ is mushrooming… no one can know the precise level of net debt to GDP at which the United States will lose its reputation for financial integrity”

- Warren Buffet, Chairman, Berkshire Hathaway

Wanneer de rentepercentages omhoog gaan zal de Verenigde Staten te maken krijgen met een scherpe stijging in kosten voor haar schulden. Elke tiende procent stijging in rentepercentage voegt $120 miljard aan rente-betalingen toe. Als inflatie optreedt kan de rente zomaar met 10 tot 15 procent stijgen zoals in de 70er jaren is gebeurt tijdens het tijdperk van stagflatie. Als dit gebeurt zal de belastinginkomsten voor 90% opgaan aan rentebetalingen. Is het een wonder dat de dollar bezig is met een onomkeerbare waardedaling met deze economische toekomst in de Verenigde Staten?

Er wacht een grotere crisis op ons

De huidige economische condities zijn een aanzet tot een nieuwe, nog grotere financiële crisis. Rentepercentages van nul, een overheidsschuld van triljoenen, bail-outs van triljoenen en uitgaven om de economie te stimuleren leidden bijna zeker tot een spiraal van inflatie. Dit kan uiteindelijk leiden tot hyperinflatie.

“It is absolutely inevitable that the US will have to ‘default’ on part of its existing liabilities, Since the long-run trajectory of government borrowing is clearly unsustainable.”

-Niall Ferguson, auteur, The Ascent of Money

Het is tijd om de koopkracht van uw portfolio te beschermen

In een wereld van toenemende volatiliteit en onzekerheid bieden edelmetalen voorspelbare en tastbare bescherming voor uw rijkdom. De afgelopen jaren heeft de valuta creatie ongekende hoogten bereikt waardoor goud, zilver en platina haar traditionele rol als bescherming tegen rijkdom weer heeft teruggewonnen. Normaal gesproken is 10 procent aan fysieke edelmetalen voldoende om je rijkdom te beschermen maar in het huidige tijdperk is 20 procent een betere aanbeveling. Als je dit nog niet hebt gedaan wordt het tijd om je investeringsstrategie te heroverwegen.

Op wereldschaal wordt een financiële oorlog uitgevochten tussen enerzijds het Westerse banksysteem en anderzijds de rest van de wereld. Het Anglo-Amerikaans systeem wordt aangevoerd door  de centrale bankiers, Amerikaanse topbanken, de FED, IMF en ratingbureaus als Fitch, Moody’s en S&P.

Zoals u weet stond de VS er vreselijk slecht voor. Als gevolg daarvan daalde de dollar en werd daarmee aan de stoelpoten gezaagd van de Amerikaanse wereldheerschappij, die immers gebaseerd is op het gebruik van de dollar als wereldmunt. Wie de munt beheert bezit de macht.

Omdat de dollar steeds verder viel, is besloten de pijlen op Europa te richten. Daartoe werden de ratingbureaus in stelling gebracht, die negatieve rapporten uitbrachten over de meest kwetsbare Europese landen, vervolgens de kredietwaardigheid verlaagden van de landen waardoor de euro steeds meer onder druk kwam te staan en dientengevolge de dollar begon te stijgen. Niet dat de Amerikaanse munt of economie er beter voorstaan dan de Europese, maar blijkbaar wordt er door  grote geldschuivers als pensioenfondsen nog steeds belang gehecht aan de uitspraken van de ratingbureaus.

De aanval van Amerika op zijn eigen westerse bondgenoten lijkt veel op de beweging die zichtbaar was bij de val van het Romeinse rijk. Toen het Romeinse rijk, groot en machtig geworden door vele veroveringen en een eigen op zilver gebaseerd geldsysteem, steeds meer moeite kreeg zijn grenzen te verdedigen tegen de Barbaren begon met het zilvergehalte in de munten te verlagen om zodoende  genoeg geld te creëren om de legers uit te betalen. Dit proces ging door tot uiteindelijk de romeinse munten helemaal geen zilver meer bevatten en de soldaten begonnen te muiten.
Toen de druk op de Romeinse machthebbers alsmaar groter werd, begon men de bevolking van de veroverde landen steeds meer onder druk te zetten door verhoogde belastingen en bezuinigingen. Toen de buitengebieden van het Rijk niet meer te handhaven waren en veroverd werden door de Barbaren, begon men ook de eigen bevolking uit te persen om de boel maar zo lang mogelijk te rekken.

Een zelfde beweging is heden ten dage ook zichtbaar. Met de opkomst van Rusland en China als tegenstanders is besloten Europa uit te knijpen, als verdedigingswal tegen de oosterse barbaren. Het gevolg van de door Amerikaanse ratingbureaus verlaagde kredietwaardigheid van Europese banken en overheden is dat er een vlucht is ontstaan richting Amerikaanse staatsleningen en de val van de dollar ( tijdelijk) werd gestopt.

Onvermijdelijk is echter dat Europa gaat vallen; een Noord-Europese euro zal gebaseerd worden op goud en in samenwerking ontstaan met landen als Rusland;  de Zuid Europese landen zullen op eigener beweging verder gaan.  Wanneer Europa vanuit Amerikaans oogpunt bezien is gevallen  zullen de Amerikaanse pijlen zich gaan richting op Engeland, de trouwe bondgenoot. En als laatste bastion geldt Amerika zelf, wat steeds meer trekken gaat vertonen van een derde wereld-economie, waar 20 % van de bevolking moet zien rond te komen met behulp van voedselbonnen.

Op dit moment is Europa nog een bondgenoot van Amerika. Het systeem van centrale banken is nog intact, oom Nout trekt nog aan de nationale en vele internationale touwtjes, de vaderlandse pers spreekt nog de taal van de huidige machthebbers en de politiek richt zich niet op veranderingen in het financieel systeem maar op het uitknijpen van de eigen bevolking, waarmee men de economische achteruitgang alleen maar zal bespoedigen.

In deze historische overgang waar wij nu getuige van zijn ontwikkelt zich een tweede, onverwachte factor die de teloorgang van de Westers Rijk zal bespoedigen, nl. de ramp in de Golf van Mexico.

De ecologische ramp is vele malen groter dan tot nu toe in de pers is verschenen. Naast dat de hoeveelheid olie die elke dag wegspuit vele malen groter is dan officieel wordt aangenomen, blijkt dat de hele bodemplaat diep onder de zee is aangedaan en dat er ook op andere plekken spontaan grote hoeveelheden olie de zee in wordt gespoten. Het verhaal dat aan te boren leidingen over enkele maanden de druk van het systeem zullen weghalen zullen waarschijnlijk dus onzin blijken te zijn. Bovendien is de hoeveelheid ondergrondse olie waarschijnlijk genoeg om de huidige lekkage twintig jaar voort te laten duren. Dit gegeven met het feit de bovendien grote hoeveelheden methaan vrijkomen en bovendien de boel kan klappen als een grote onderzeese vulkaanuitbarsting is het drama vergelijkbaar met een inslag van een flinke meteoriet.

Daarnaast is BP echter ook een grote financiële speler, met een marktwaarde van ongeveer 120 miljard. Op grond van hun enorme  olie- en gasreserves zijn wereldwijd verplichtingen aangegaan en derivaten uitgezet die bij een een mogelijk failliet enorme schokgolven veroorzaken in de wereldeconomie. Een failliet is zeer denkbaar, aangezien de totale schade voor de komende twee jaar geschat wordt op 200 miljard.
Het is gezien de ecologische risico’s onvoorstelbaar dat Obama weigert buitenlandse hulp te aanvaarden voor het dichten van het gat. Misschien komt dit wel voort uit het feit dat buitenlandse bemoeienis bovenstaande feiten aan het licht zouden brengen, wat de Amerikaanse hegemonie een genadeslag toe zou kunnen brengen.

De ramp met BP lijkt wereldwijde implicaties met zich mee te brengen op het gebied van de voedselvoorziening, gezondheid, milieu en financieel-economisch.

Nu nog een aanval op Iran erbij ( Amerikaanse en Israëlische schepen, vliegtuigen en onderzeeboten verplaatsen zich in grote hoeveelheden richting de kust van Iran) en het feest in compleet.

Misschien krijgen de Maya’s toch nog gelijk.

En ding is wel zeker, we staan midden in een omwenteling van historische proporties. U als lezer kunt maar en ding doen: hoop op het beste, en bescherm u voor zover dat kan tegen het slechtste.
En mocht blijken dat mijn analyse veel te somber is geweest, verkoopt u gewoon weer uw goud en zilver. Van een goede verzekering is nog nooit iemand slechter geworden.

De Centrale Bank van Rusland heeft de nationale goudreserves ten opzichte van vorig jaar flink aangevuld. In november 2009 werd al bekend gemaakt dat de Centrale Bank van plan was meer goud te kopen.

De eerste vice-voorzitter van de centrale bank, Alexei Ulyukayev, zei destijds dat de betaling van het goud zeer waarschijnlijk in roebels zal gebeuren en niet in Amerikaanse dollars.

Nadat in 2009 zo’n 965.000 troy ounce goud werd gekocht, is in het eerste kwartaal van 2010 de goudreserve van Rusland gegroeid met nog eens 800.000 troy ounce goud. In augustus 2009 had de Centrale Bank van Rusland nog een goudreserve van 18,6 miljoen troy ounce; inmiddels is deze goudreserve opgelopen tot 21,3 miljoen troy ounce.

Rusland is in 2006 begonnen met het structureel vergroten van haar goudreserves. In eerdere berichten werd aangegeven dat Rusland haar goudreserves laat toenemen om zodoende de toekomstige tekorten te kunnen financieren, maar duidelijk mag wezen dat een belangrijker doel zal zijn om op deze manier de afhankelijkheid van de dollar, de euro en andere munteenheden te verlagen.

Russische politici zijn van mening dat het aanhouden van fysiek goud een betere monetaire reserve is dan het aanhouden van dollars. Uit de bovenstaande grafieken valt op te maken dat de goudreserve van Rusland sinds 2006 flink is toegenomen. Net als in andere landen als Sri Lanka, India, China en de golfstaten willen centrale banken hun afhankelijkheid van de dollar zoveel mogelijk verminderen. Ondertussen zijn er amper grote verkopende partijen op de markt, met uitzondering van het IMF. Het IMF zal voor de steun die zij Griekenland willen bieden een aanzienlijk deel van hun goud moeten verkopen. Naar schatting zal zo’n 1/8 van de hoeveelheid goud die het IMF nog heeft moeten worden verkocht om Griekenland te hulp te kunnen schieten. Mochten ook landen als Portugal en Spanje de hulp van het IMF nodig hebben, dan zal het goud van het IMF binnen de kortste keren op zijn. Vanaf dat moment zijn er geen grote aanbieders van goud meer als verkoper actief op de markt en dit in combinatie met de toenemende vraag naar goud uit landen als Rusland en China kan alleen maar zorgen voor een bullish scenario voor de goudprijs.

De Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), de grootste bank in China, gaat samenwerken met het World Gold Council (WGC) om goud verder te promoten in China. Deze samenwerking geeft aan dat de Chinese overheid, die de eigenaar is van de ICBC, het bezit van fysiek goud blijft promoten. Eerder werd het al mogelijk voor particulieren in China om fysiek goud en zilver te kopen zonder BTW, terwijl in de voorgaande jaren het bezit van zilver en goud juist was verboden. Zilver en goud werd in augustus beschikbaar gesteld bij alle postkantoren en op de grootste televisiezender (ook weer eigendom van de Chinese overheid) werd het kopen van fysiek zilver en goud gepromoot.

China is in augustus begonnen met het promoten van het kopen van goud en zilver. Aangezien China sinds 2008 de grootste producent van goud is en aangezien wereldwijd alleen in India meer vraag is naar goud, heeft de Chinese overheid een sterke positie om de goudprijs te controleren, mocht dat nodig zijn. De Chinese overheid wil namelijk geen gezichtsverlies leiden, wat kan gebeuren als goud en zilver minder waard wordt dan in augustus, het moment waar het promoten van het kopen van goud en zilver begon.

De samenwerking tussen de ICBC en het WGC zal bestaan uit het delen van informatie over de goudmarkt, het zorgen voor een toegenomen vraag naar goud binnen China en marktontwikkeling:

According to statements out of Beijing today, there now exists a Memorandum of Understanding between the ICBC and the World Gold Council whereby they will share gold market resources, promote domestic demand, boost gold investment in China, and develop and market new gold investment products within the country.

Om te bepalen wat voor nieuwe producten er kunnen worden geïntroduceerd zullen er enquêtes worden afgenomen en er zullen studies worden gedaan naar de landelijke detailhandel in de goudmarkt. Het doel hiervan is om ervoor te zorgen dat er productdiversiteit komt en dat het kopen van goud toegankelijker wordt.

Het World Gold Council heeft voorspeld dat in ‘Greater China’ (China, Taiwan en Hong Kong) de vraag naar goud van het huidige niveau van ongeveer 461.9 ton zal verdubbelen in de komende tien jaar. Terwijl de goudproductie wereldwijd niet zo snel kan toenemen (het duurt minimaal 5 jaar voor een nieuwe goudmijn om de productie op te zetten) zal dit kunnen betekenen dat ‘Greater China’ over tien jaar meer dan 30% van de wereldwijd geproduceerde hoeveelheid goud consumeert. Ook in India zal de vraag naar verwachting toenemen, ook hier wordt het kopen van goud gepromoot door de overheid door bij banken en postkantoren goud te verkopen aan haar burgers.

Het blijft afwachten wat voor gevolgen dit kan hebben voor de goudprijs. Duidelijk is wel dat China druk bezig is haar burgers te voorzien van echt geld, goud. Een forse daling van de goudprijs kan de Chinese overheid zich dan ook eigenlijk niet veroorloven aangezien dat de rijkdom van haar burgers ondermijnt en zorgt voor gezichtsverlies. China zelf heeft pas 1.6 a 1.7% van haar reserves in goud en zal naar verwachting haar goudreserves aanzienlijk willen uitbreiden. China heeft overigens haar positie in goud ten opzichte van 2003 al vergroot met 76%.

De vraag naar goud uit China zal dus naar verwachting verder toenemen, al is het wel in het belang van China – zowel politiek als economisch – om ervoor te zorgen dat de goudkoers niet té snel stijgt. China is al jaren bezig voorzichtig haar dollars om te zetten naar grondstoffen, waaronder goud, en heeft er belang bij dat de goudkoers niet te hard oploopt omdat dit ten koste zou gaan van de dollar. En China, als grootste schuldeiser van Amerika, ziet natuurlijk niet graag dat haar koopkracht afneemt.

Bron: Mineweb
Zie ook: World Gold Council (WGC) verwacht dat China meer goud zal kopen