Edelmetaal blog

Het allergladste ijs waar men zich als schrijver van stukjes over de economie en beurzen op kan begeven is het doen van korte termijn voorspellingen. Het mooie van lange termijn voorspellingen is dat het een tijd duurt eer deze al of niet uitkomen en met een beetje mazzel is het lezerspubliek tegen die tijd al lang weer vergeten wat de schrijver al die tijd geroepen heeft. Nee, een slim columnist verklaart alleen gedane zaken.

Toch kan ik mij niet aan de indruk onttrekken dat er de komende maanden grote veranderingen op stapel staan. Dit gevoel is niet geheel op drijfzand gebaseerd. Ik laat puntsgewijs de volgende zaken de revue passeren die m.i. van grote invloed kunnen zijn.

Mid- term verkiezingen Amerika november
De populariteit van Obama is op een naoorlogs dieptepunt terechtgekomen, want weinig goeds voorspelt voor de Democratische partij bij de tussentijdse verkiezingen. Een slechte uitslag doet de machtsbasis van Obama geen goed. De praktijk leert dat een oorlog, grote aanslag of andere ramp de kansen plotseling kan doen keren, aangezien een volk in tijden van nood de neiging heeft zich als een volk achter de leider te scharen.

ECB die Duitsland maant schulden van twee banken over te nemen.
De ECB heeft de Duitse regering gemaand de Duitse banken Hypo Real Estate en West Lb de helpende hand toe te steken door toxische waardepapieren over te nemen, wat in 1 klap de Duitse staatsschuld van 79 naar 90 % van het BNP zal brengen. Hoe dit zal aflopen weet ik ook niet, maar het is niet ondenkbaar dat de Duitse regering haar middelvinger tegen Trichet zal opsteken en de invoering van een NoordEuropese munt versneld zal worden.

Toename oorlogsdreiging Iran/Midden Oosten.
De troepenopbouw rond Iran en toenemende schermutselingen tussen Israël en Libanon kunnen de voorbode blijken van de volgende ronde in de strijd om de olie en strategische posities in het Midden Oosten.

QE 2
Ook vanuit de FED worden de geluiden sterker dat er een volgende ronde zit aan te komen van de zgn. Quantitative Easing, wat betekent het uit niets bijdrukken van meer geld. Hoewel dit bijdrukken van geld na het aflopen van de eerste ronde in het voorjaar van dit jaar in het geniep gewoon is doorgegaan, zal een officiële bekendmaking van de tweede ronde de nodige beweging gaan brengen in alle markten.

Hindenburg Omen geeft signaal af
Het Hindenburg Omen is een signaal vanuit de technische analyse dat een statistisch redelijk zekere prognose geeft dat er flinke dalingen zullen plaatsvinden op de beurs. Nu weet ik wel, dat je kleine leugens hebt, grote leugens en de statistiek, maar dit instrument heeft zijn waarde bewezen. Het punt is nu dat het Hindenburg omen uit 5 verschillende deelsignalen bestaat, die zich alle vijf  moeten voordoen op twee verschillende momenten. U raadt het al, het omen is verschenen, en in de verte zie ik de Hindenburg al aankomen.

Positief rapport GS over goud
Goldman Sachs heeft een zeer positief rapport uitgebracht over goud. Nu heeft Goldman Sachs een ijzersterke reputatie dat men zelf contrair handelt op de aanbevelingen die men doet aan haar klanten. Als dit deze keer weer zo is, is dit rapport een garantie dat op korte termijn de goudprijs flink onderuit gehaald zal worden, zodat de shortposities van de grootbanken tegen een laag prijsje gesloten kunnen worden.

Alles bij elkaar genomen is een explosief mengsel ontstaan. Bovendien is het mogelijk dat bovenstaande vijf punten geheel toevalligerwijze gaan samenvallen: Bijvoorbeeld door het uitbreken van een oorlog of een terroristische aanslag in Amerika dondert de beurs naar beneden, wordt QE 2 in stelling gebracht om de economie te ondersteunen en zal het ferme leiderschap van Obama onderstreept worden door een verkiezingsoverwinning. In de beurspaniek wordt goud en zilver gedrukt en zal veel geld zich tijdelijk een heenkomen vinden in Amerikaanse staatspapieren.

Of het zo zal gaan lopen? Ik weet het uiteraard niet zeker. Wat ik wel weet is dat ik zelf een putoptie AEX heb aangeschaft, ter gedeeltelijke bescherming van mijn edelmetaalportefeuille bij een eventuele crash. De portefeuille zelf laat ik rustig liggen; op iets langere termijn zal ik immers het gelijk aan mijn zijde hebben.

Klik hier voor een vergroting van de grafiek.

De zekerheid dat op termijn goud en zilver zullen stijgen wordt geïllustreerd door bovenstaande grafiek van Eric de Groot, waarin een dertig-jarige consolidatie van de goudprijs zichtbaar is. Twee zaken verdienen hierbij nog de aandacht. Ten eerste is de verticale as logaritmisch, waarbij elke eenheid een factor tien vertegenwoordigd. Ten tweede ziet u in de tabel het dividend dat Homestake Mining, een producerende goudmijn, heeft uitgekeerd in de periode van 1924 tot 1935.

Kortom, u kunt ook gewoon niets doen en uw bezit in edelmetalen en eventuele mijnaandelen hun werk laten doen.

Als de keuze voor uw investering gaat tussen aandelen gerelateerd aan edelmetalen zoals mijnbedrijven of het fysieke bezit van deze edelmetalen moet u onthouden dat ze heel verschillende risico/opbrengst attributen hebben. Aandelen en edelmetalen presteren erg verschillend als de globale economie in opschudding is. Bankencrisis, triljoenen tekorten en de versnellende waardevermindering van de meeste valuta zorgt voor negatieve effecten op de aandelenmarkten. Hierdoor vluchten investeerders naar de veiligheid van fysieke edelmetalen.

Edelmetalen zijn een veilige haven gedurende turbulente tijden

De vlucht naar edelmetalen werd bevestigd gedurende de stagflatie in de jaren 70. Figuur 1 laat zien dat de aandelen van Homestake Mining, op dat moment de grootste Noord-Amerikaanse producent, met 800 procent stegen. Op hetzelfde moment steeg de waarde van goud met 1.500 procent. Hoewel het waar is dat veel jonge mijnbedrijven beter presteerden dan zowel Homestake Mining als ook goud moet niet worden vergeten dat ook veel jonge bedrijven verdwenen wat resulteerde in pijnlijke verliezen. De volatiliteit van jonge mijnbedrijven ten opzichte van de fysieke edelmetalen maakt deze bedrijven vooral een speculatieve keuze.

Edelmetalen presteren beter dan aandelen gedurende een financiële crisis

Terwijl aandelen in mijnbedrijven een indrukwekkend rendement kunnen opleveren gedurende een uptrend in de prijzen van edelmetalen, presteren ze niet beter gedurende een crisis zoals bijvoorbeeld de kredietcrisis in 2008. Figuur 2 laat de relatieve prestatie van de XAU mijnbouw index zien ten opzichte van goud. Als de globale economische condities achteruitgaan zoeken investeerders onvermijdelijk een veilige haven voor haar vermogen. Zoals te zien valt in figuur 2 behield goud haar waarde gedurende de opschudding in het economische systeem terwijl de financiële markten en de mijnbouw aandelen haar waarde verloor.

Edelmetalen bleven haar waarde houden tijdens de marktcrash van 1987, terwijl de waarde van aandelen daalde

Gedurende scherpe marktdalingen, zoals de crash in 1987 op de aandelenmarkt, hebben de aandelen in mijnbouw de neiging om te correleren met de algemene aandelenmarkt in plaats van te correleren met de prijs van edelmetalen. Figuur 3 vergelijkt de prestaties van mijnbouw aandelen, goud en de Central Fund of Canada. De aandelen daalden meer in waarde dan de Dow Jones ondanks dat de prijs in goud steeg.

Aandelen in de mijnbouw hebben verschillende risico’s. Behalve dat de aandelenmarkt volatiel is en dat de economische condities verslechteren zijn er andere risico’s: geopolitieke kwesties, milieu kwesties, prestatie en kwaliteit van het management, financiële armslag, levensduur van de mijn, productiekosten en exploratie succes.

Goud is geen investering

Veel investeerders beginnen met het investeren in goud zonder te beoordelen of ze een veilige haven zoeken of dat ze speculanten zijn die op zoek zijn naar grote winsten. Aandelen in mijnbouw bedrijven, en dan met name de exploderende kleine bedrijven, zijn er voor de speculanten terwijl goud bedoeld is voor bescherming van rijkdom. Fysiek goud moet niet worden gezien als een investering. Een investering wordt gedefinieerd als een bezit dat geld of kapitaal opbrengt. Goud betaalt geen dividend, inkomen of rente en moet daarom niet worden aangehouden als een investering. Als goud geen investering is, wat is het dan wel en waarom blijft het in prijs stijgen?

Goud is geld

Goud is voornamelijk een monetair bezit. Het is altijd een universeel ruilmiddel geweest over de afgelopen 3000 jaar en ondersteunde elke grote valuta tot de 20^e eeuw. De reden voor de “stijging” in de goudprijs in de afgelopen jaren heeft weinig met het metaal zelf te maken. Het gebeurt omdat goud de beste bescherming biedt tegen economisch mismanagement en valuta destructie. In een tijdperk van toenemende valuta creatie heeft goud haar rol als geld weer opgepakt.

Het “Cash” component van elk portfolio

Omdat goud en andere edelmetalen op de lange termijn niet in waarde verminderen moeten deze edelmetalen de waarde verminderende “cash” componenten van een investeerder vervangen. Fysieke edelmetalen zijn het fundament van de edelmetalen investeringspyramide. Dit is te zien in figuur 4.

Goud is een anti-valuta

In een tijdperk waarin geld en valuta snel minder waard wordt zijn edelmetalen echt geld. Centrale banken kopen edelmetalen, hedge funds en andere institutionele beleggers kopen edelmetalen. Zelfs de grootste schuldeiser van de wereld – China – ruilt haar dollars in om goud te kunnen kopen.

“When the price of gold moves, gold’s price isn’t moving; rather it is the value of the currencies in which it’s priced that is changing.”

-  John Tamny, economist, H.C. Wainwright Economics

De meeste portfolio’s van investeerders bestaan voor een groot gedeelte uit financiele activa gemeten in valuta. Maar weinig investeerders zijn zich bewust van de omvang van haar koopkracht verlies. De cijfers in figuur 5 kunnen helpen om alles in perspectief te zetten. In de afgelopen 10 jaar zijn de Amerikaanse en Canadese dollar, de Britse Pond en de Euro, allemaal, met meer dan 70 procent in waarde gedaald gemeten in de universele eenheid van geld, goud. Dit houdt in dat de portfolio’s van investeerders meer dan 70 procent hebben verloren in haar koopkracht. Valuta destructie is niet een recentelijke gebeurtenis hoewel het wel in een steeds hogere versnelling plaatsvindt. Sinds 1913 (niet toevallig ook het jaar de FED is opgericht) zijn de Amerikaanse en Canadese dollar 96 procent in waarde gedaald. Komt deze trend tot een einde? Niet in de voorzienbare toekomst.

De schulden groeien, maar Griekenland is niet het probleem

Investeerders moeten bezorgd zijn over de schulden in Europa in het algemeen, Griekenland in het bijzonder maar ook in Japan en de Britse landen. De Amerikaanse dollar stijgt op dit moment alleen omdat het wordt gezien als de minst slechte munt van alle slechte munten. Maar is dat zo? Het overheidstekort in Amerika is bijna identiek aan dat van Griekenland (13 procent van haar GDP). In 2009 hadden de Verenigde Staten een overheidstekort van $1,4 triljoen en haar schuld steeg naar $1,9 triljoen door haar uitgaven buiten haar begroting. Deze uitgaven alleen al waren meer dan haar tekort in 2008.

Aan het eind van 2009 bereikte de totale schuld van Amerika bijna 100 procent van haar GDP. Maar de meeste investeerders zijn zich onbewust van een andere, nog grotere last. Triljoenen dollars ongedekte passiva voor Sociale Security, Medicare en Medicaid. Geld dat de regering heeft beloofd aan haar belastingbetalers voor haar sociale zekerheid hebben ze zelf moeten lenen.

Richard Fisher, lid van de Federal Open Market Committee, gelooft dat de totale schuld van de Verenigde Staten – inclusief Medicare en Social Security – meer bedraagt dan $122 triljoen. Dit valt te zien in figuur 6. Dit is meer dan $390.000 voor elke man, vrouw en kind in de Verenigde Staten en dit getal stijgt nog steeds!

“Fiscally, we are in uncharted territory. Because of this gigantic deficit, our country’s ‘net debt’ is mushrooming… no one can know the precise level of net debt to GDP at which the United States will lose its reputation for financial integrity”

- Warren Buffet, Chairman, Berkshire Hathaway

Wanneer de rentepercentages omhoog gaan zal de Verenigde Staten te maken krijgen met een scherpe stijging in kosten voor haar schulden. Elke tiende procent stijging in rentepercentage voegt $120 miljard aan rente-betalingen toe. Als inflatie optreedt kan de rente zomaar met 10 tot 15 procent stijgen zoals in de 70er jaren is gebeurt tijdens het tijdperk van stagflatie. Als dit gebeurt zal de belastinginkomsten voor 90% opgaan aan rentebetalingen. Is het een wonder dat de dollar bezig is met een onomkeerbare waardedaling met deze economische toekomst in de Verenigde Staten?

Er wacht een grotere crisis op ons

De huidige economische condities zijn een aanzet tot een nieuwe, nog grotere financiële crisis. Rentepercentages van nul, een overheidsschuld van triljoenen, bail-outs van triljoenen en uitgaven om de economie te stimuleren leidden bijna zeker tot een spiraal van inflatie. Dit kan uiteindelijk leiden tot hyperinflatie.

“It is absolutely inevitable that the US will have to ‘default’ on part of its existing liabilities, Since the long-run trajectory of government borrowing is clearly unsustainable.”

-Niall Ferguson, auteur, The Ascent of Money

Het is tijd om de koopkracht van uw portfolio te beschermen

In een wereld van toenemende volatiliteit en onzekerheid bieden edelmetalen voorspelbare en tastbare bescherming voor uw rijkdom. De afgelopen jaren heeft de valuta creatie ongekende hoogten bereikt waardoor goud, zilver en platina haar traditionele rol als bescherming tegen rijkdom weer heeft teruggewonnen. Normaal gesproken is 10 procent aan fysieke edelmetalen voldoende om je rijkdom te beschermen maar in het huidige tijdperk is 20 procent een betere aanbeveling. Als je dit nog niet hebt gedaan wordt het tijd om je investeringsstrategie te heroverwegen.

De afgelopen jaren neemt de vraag naar fysiek zilver flink toe. De oorzaken hiervoor kunnen gevonden worden in de aanhoudende onzekerheid over de wereldwijde schuldencrisis en de daardoor verwachte inflatie. Beleggers zoeken een veilige belegging en kiezen voor onder andere goud en zilver. Zilver, dat historisch gezien in verhouding tot goud enorm goedkoop is en daarnaast steeds schaarser wordt doordat zilver in de moderne industrie verbruikt wordt, wint aan populariteit.

Wereldwijd zijn de Silver Eagle en de Maple Leaf de bekendste beleggingsmunten. Deze munten bevatten tenminste .999 puur zilver en wegen 1 troy ounce (31,103 gram) per stuk. Vanaf de introductie van de Silver Eagle munten in 1986 tot en met 2007 werden er jaarlijks tussen de 5 en 10 miljoen zilveren munten verkocht. In 2008 werden er ruim 20 miljoen exemplaren verkocht en in 2009 werden er zelfs 29 miljoen American Silver Eagle munten verkocht. De afgelopen maanden in 2010 zijn er echter al bijna 20 miljoen munten verkocht, dus als dit zo doorgaat zullen er over het gehele jaar 2010 wellicht zelfs 40 miljoen munten verkocht worden.

2010 American Silver Eagle Bullion Sales

Een van de lezers van dit blog stelde de vraag hoe lang de onderdrukking van de edelmetaalprijs nog doorgaat, hoe je zou kunnen zien dat men de controle verliest en wat de signalen zijn waarop je als belegger zou moeten letten.  Ik hoop hier in onderstaand artikel antwoord op te geven.

Niemand weet hoe lang de onderdrukking van de edelmetaalprijzen door de grootbanken doorgaat. Het zal er helemaal van af hangen op welk moment de banken geen fysiek goud en zilver meer kunnen leveren. Nu is het nog zo, dat men vaak ook al niet kan leveren maar dat de vragende partij genoegen neemt met een premie van 25 % boven de officiële koers. De grootbanken kunnen ongelimiteerd geld bij (laten) drukken dus is de hoogte van die premie voor hen van geen enkel belang. Het wachten is dus op een echt grote speler die staat op de levering van zijn grote hoeveelheid edelmetaal waarop de bank niet kan leveren. De bank, of dat onderdeel van de bank, gaat dan failliet. Op dat moment komt de illegale onderdrukking van de edelmetaalprijs in de openbaarheid en wordt het iedereen in een klap duidelijk welk spel er gespeeld is en zal de prijs van goud en zilver omhoog knallen.

Behalve het aanbieden van een premie wanneer de tegenpartij zijn goud of zilver geleverd wil zien probeert de bank de levering ook tegen te houden door het opwerpen van allerlei vertragingstactieken waardoor er pas na maanden geleverd wordt of pas nadat er juridisch de nodige druk wordt uitgeoefend.

Een tweede mogelijkheid wat de onderdrukking zou kunnen stoppen is dat de lopende onderzoeken tegen de praktijken van JP Morgan en Goldman Sachs vrucht gaan afwerpen. Of dat gaat gebeuren en wanneer is nog erg ongewis, want enerzijds zijn de grootbanken verweven met de politieke elite en zal er dus weinig vaart achter worden gezet, anderzijds als de druk op de politiek vanuit de bevolking (verkiezingen) te groot wordt bestaat de kans dat de druk op de banken vanuit de politiek gestuurde onderzoekingen zo groot wordt dat ze opgesplitst worden en hun manipulatie in de openbaarheid komt.

Eén ding is wel zeker; de banken hebben steeds minder goud en zilver tot hun beschikking om te leveren en die zin wordt er steeds meer druk uitgeoefend op hun achilleshiel.

Je kan deze oplopende druk aflezen aan de hoogte van de premie die je moet betalen als je fysiek goud of zilver koopt boven de officiële COMEX prijs.

Verder kan je de toenemende druk aflezen aan de levertijden van fysiek goud en zilver, aan de periodes dat het uitverkocht is bij de leverancier en de hoogte van de premie die betaald wordt door de bank wanneer je akkoord gaat met een uitbetaling in plaats van een levering.

Nogmaals, wanneer het moment daar is weet ik niet, maar een logisch scenario zou zijn dat op een dag de banken niet meer openen (een zgn. bank-holiday). De periode dat de bank gesloten blijven, wat kan variëren van enkele dagen tot wel enkele maanden, zal gebruikt worden om onder andere alle houders van papieren beloften zoals de ETF’s met een geldbedrag het bos in te sturen. De fysieke edelmetaalprijs zal dan omhoogschieten om de komende tien jaar niet achterom te kijken.

Tot die tijd zullen we het moeten doen met de prijsmanipulatie van de grootbanken. Je kan je daar boos om maken ( en terecht), maar tegelijkertijd is het mijn inziens ook een once-in-a-liftetime- mogelijkheid om tegen een in verhouding gering bedrag goud en zilver te kopen. Gezien de omvang van de financiële omwenteling die ons te wachten staat mag u verwachten dat uw kleinkinderen het later nog regelmatig over u zullen hebben als die slimme man of vrouw die toen zilver en goud heeft gekocht.

Voor de komenden dagen is het van belang om acht te slaan op bovenstaande grafiek. Deze geeft de hoeveelheid call opties weer tegen een bepaalde prijs, waarbij u ziet dat de uitoefenprijs tussen de 16,50 en 18.50 ligt. Je zou dus mogen verwachten dat de zilverprijs gedrukt zou worden naar een waarde hier ergens tussen in.

De tweede grafiek laat ook het aantal putopties zien, en dat geeft een bijzonder beeld, aangezien het aantal putopties het aantal callopties met ongeveer 50 % overtreft. Dit is een bijzondere situatie, waarbij je gezien het hoge aantal putopties zou mogen verwachten dat de zilverprijs laag zou expireren. Maar wellicht gaan de manipulatoren ons helpen: zij zijn immers de verkopers van de putopties en zij hebben er alle belang bij dat de zilverprijs niet te veel daalt want anders moeten zij gaan betalen!

We zullen zien hoe het gaat uitpakken, maar aan de hand van deze gegevens mag je verwachten dat de zilverprijs nu eens niet flink gedrukt gaat worden de komende dagen.

In de maand mei werden er wereldwijd 190.000 gouden American Eagle munten verkocht. Met uitzondering van de maand juni uit 1999 zijn er niet eerder zoveel gouden munten verkocht in één maand door de US Mint.

In combinatie met de American Buffalo munten, waarvan er 70.500 werden verkocht gedurende mei, is de totale hoeveelheid goud die de US Mint verkocht in mei zelfs uitgekomen op 260.500 troy ounce goud.

De wereldwijd toegenomen vraag naar fysiek goud in baar- en muntvorm heeft voor lange levertijden gezorgd.  Daardoor waren gouden munten en baren de afgelopen weken niet verkijgbaar en uitverkocht bij The Silver Mountain. Inmiddels zijn de gouden munten, waaronder de American Eagle en de Krugerrand, weer leverbaar met de gebruikelijke levertijd van 1 a 2 weken.

Er zijn verschillende alternatieven voor het zelf in bezit hebben van fysiek goud en zilver. In dit artikel wil ik kort de voor- en nadelen van deze alternatieven met u doornemen.

Fysiek  goud en zilver in huis

Voordeel: u heeft het in eigen bezit.

Nadeel: het kan gestolen worden

Fysiek goud en zilver in een kluisje bij de bank

Voordeel: u bezit de fysieke vorm, en kan niet bij u thuis gestolen worden.

Nadeel: In crisissituaties blijken ook bankkluisjes niet altijd waterdicht.

Aandelen goud- en zilvermijnen die al produceren

Voordeel: Goud- en zilvermijnaandelen bezitten in principe een leverage ten opzichte van de goud- en zilverprijs. Dit betekent dat wanneer de edelmetaalprijs met 10 % omhoog gaat, het aandeel wel 20 % kan stijgen. Een ander voordeel is dat aandelen makkelijk verhandelbaar zijn bv via Binckbank of een buitenlandse broker als Interactive Brokers.

Nadeel: Aan deze aandelen kleven verschillende gevaren:

Bij het failliet gaan van de broker moet u maar afwachten of en wanneer u uw aandelen terugkrijgt.

Wanneer goud als basis gaat dienen voor een nieuw geldsysteem, bestaat het gevaar dat producerende mijnen worden genationaliseerd. U wordt dan afgescheept met een fooi.

Aandelen goud en zilvermijnen die nog niet produceren

Dit soort bedrijven zijn vooral door onderzoek en boringen bezig nieuwe vindplaatsen te ontdekken.

Voordeel: Bij mooie vondsten kan de waarde van het aandeel omhoog schieten. Een mooi voorbeeld is East Asia Minerals, die in 18 maanden van 19 cent naar 7,50 Canadese dollars is gevlogen.

Nadeel: deze vaak kleinere bedrijven zijn vaak veel kwetsbaarder voor allerlei onheil, bv veroorzaakt door slecht management, een grote schuldpositie, verwatering van aandeelwaarde omdat men voortdurend geld uit de markt moet ophalen om nieuw onderzoek te doen, tegenvallende boorresultaten, uitblijvende vergunning van de lokale overheden, belastingverhogingen, politieke onrust in het land etc

Opties op de goud en zilverprijs

Via uw bank of broker kunt u onder verschillende namen opties kopen op de goud- en zilverprijs.

Voordeel: u kunt zo speculeren op een opgaande of neergaande beweging van de prijs van het edelmetaal, met een in verhouding beperkte inleg.

Nadeel: De expiratieprijs wordt sterk gemanipuleerd! Een fraai voorbeeld is de expiratie van een week geleden. De meeste opties hadden een uitoefenprijs van 1200 $, wat inhoudt dat de koper van zo’n optie begint te verdienen bij een prijs boven de 1200( grafiek 1).

Wat in de tweede grafiek ook duidelijk zichtbaar is, dat de goudprijs een weekje voor de afloop- datum gedrukt is tot net onder de 1200, om direct na het verstrijken van de afloopdatum weer vrolijk door te stijgen.

Kortom, u wordt gepakt waar u bij staat. De grote partijen steken uw inleg in hun zakken. Deze praktijk doet zich al jaren voor en is zeker geen toeval.

Andere beleggingsproducten als ETF’s en SLV’s

Dit product wordt u aangeboden door banken. Officieel is het zo dat u goud en zilver koopt, dat de bank het in beheer houdt zodat u er geen omkijken naar heeft en dat u het tezijnertijd weer kan verkopen of de bank kan verzoeken het goud of zilver ook daadwerkelijk aan u te leveren.

Voordeel: geen

Nadeel: Doe dit nooit! Het betreft hier officieel goedgekeurde oplichterij. De banken die deze kwalijke zaken verkopen hebben maar een heel geringe hoeveelheid goud en zilver in hun kluis. Het zal u dan ook niet lukken om fysiek goud en zilver geleverd te krijgen. De meeste leveringen worden afgekocht met een premie van 25 % boven de officiële prijs, wat al aangeeft dat er iets niet klopt. Bovendien gaan het sterke gerucht de ronde dat het geld wat u inbrengt met het idee dat goud en zilver in waarde gaan stijgen, door de banken gebruikt wordt om de goud en zilverprijs juist te drukken door het aangaan van allerlei shortposities. Tot slot is het zo dat de waarde van de ETF’s en SLV’s steeds meer (negatief) uit de pas gaan lopen met de goud – en zilverprijs.  Blijkbaar begint er ook in de markt steeds meer twijfel te ontstaan bij de belegger over de houdbaarheid van dit product.

Het grootste gevaar van uw belegging van ETF’s en SLV’s doet zich voor als de banken ook officieel geen goud en zilver meer kunnen leveren. De fondsen worden dan opgeheven, u krijgt als het meezit iets uitbetaald en tegelijkertijd zal de zilver en goudprijs omhoog schieten, zonder dat u daarvan profiteert.

Tot slot

Wilt u meer weten over de verschillende alternatieven, laat het me dan weten ,dan kan ik daar een volgende keer aandacht aan besteden.

Chris Weber (Daily Wealth): “Opletten met ETF’s die beleggen in goud of zilver”

Chris Weber (Daily Wealth): “Het is inderdaad opletten wat betreft de aankoop van sommige ETF’s. Een aantal van de beursgenoteerde fondsen wordt niet gecontroleerd door de overheid, wat moeilijkheden met zich kan meebrengen wanneer er problemen in verband met fraude opduiken.”

Er zijn nog andere factoren waar mee moet rekening worden gehouden. Weber: “Zo zijn er ETF’s waarvan de overeenstemmende hoeveelheid goud voor de aandeelhouders fysiek opvraagbaar is, maar dan wel alleen als ze voldoende aandelen bezitten. In het geval van de Canadese GLD tracker moet u bijvoorbeeld in bezit zijn van minstens 100.000 aandelen, hetgeen overeenstemt met een hoeveelheid goud van minstens 10.000 troy ounce. Omgerekend komen we zo aan een bedrag van maar liefst 12 miljoen dollar, of geen haalbare kaart voor de gewone belegger. Bovendien stelt zich het probleem van de plaats waar het goud dat de fondsen aanhouden, wordt opgeslagen. In een aantal gevallen is dat niet altijd even duidelijk. ”

Bron: Cash.be

Uit het World Silver Survey 2010 kunnen enkele conclusies worden getrokken over de zilvermarkt gedurende het afgelopen jaar. Zo wordt duidelijk dat het totale aanbod van zilver uit verkopen door centrale overheden het afgelopen jaar is afgenomen met zo’n 50%. Het verschil tussen vraag en aanbod op de zilvermarkt wordt meestal opgevangen door de verkoop van zilver door centrale banken en door het recyclen van oud zilver (old silver scrap).  Het grootste deel van het aanbod zilver uit ‘old silver scrap’ komt weer voort uit zilver dat wordt teruggewonnen in de (analoge) foto industrie. Doordat er echter steeds minder mensen analoge fototoestellen gebruiken neemt de vraag naar zilver in de foto industrie af (-21%) maar ook het aanbod van gerecycled zilver neemt daardoor af.

Nou lijkt het bovenstaande misschien niet zo interessant omdat de vraag naar zilver in de foto industrie lager is en daardoor ook het aanbod van gerecycled zilver lager is, zodat dit elkaar opheft. Wat echter wel interessant is, is dat al het zilver dat voor andere doeleinden wordt gebruikt vaak veel minder gemakkelijk te recyclen valt. Het gaat hier namelijk om enorm kleine hoeveelheden zilver die per product worden gebruikt, waardoor het terugwinnen van dit zilver technisch gezien vrijwel onmogelijk is. In de gevallen dat het technisch gezien wel mogelijk is om zilver terug te winnen, is het vaak economisch niet rendabel: de kosten om het zilver te recyclen zijn in vele gevallen hoger dan de opbrengst van het zilver.

Het bovenstaande brengt ons bij een heel belangrijk verschil tussen de zilver- en de goudmarkt. Van al het goud dat ooit uit de aarde is gehaald is vandaag de dag nog zo’n 95 a 98% beschikbaar. Dit goud kan namelijk altijd worden gerecycled of omgesmolten worden van de ene vorm naar de andere vorm. Bij zilver kan dit dus niet zo eenvoudig en dat zorgt ervoor dat de hoge vraag naar zilver steeds minder makkelijk kan worden opgevangen door het aanbod van gerecycled zilver.

Per miljoen troy ounce

Het totale aanbod van gerecycled zilver stond in 2009 op een 13-jaars laagtepunt en ook de bovengrondse voorraden namen in een rap tempo af. Dankzij de hoge vraag naar zilver is de voorraad zilver baren op Comex ook flink afgenomen. Op Comex is het mogelijk om 1,000 ounce zilver baren te kopen en fysieke levering te vragen. Dit is dan ook massaal gebeurd door enkele handelaren in Amerika die deze baren vervolgens omsmolten naar 100 ounce baren, die toen als een interessant alternatief voor de moeilijk verkrijgbare Silver Eagle munten golden. Overigens gold dit alleen in Amerika, aangezien in Europa baren zilver met 19% BTW worden belast en daardoor minder gunstig in de aankoop zijn dan zilveren munten als de Silver Eagle.

Het totale aanbod van zilver door verkopen van Centrale Overheden nam aanzienlijk af en volgens de inschattingen van GFMS is er weinig ruimte voor een herstel in de nabije toekomst. Landen als China en India verkochten net als afgelopen jaren geen zilver terwijl Rusland de verkochte hoeveelheid zilver reduceerde in vergelijking met 2008. Rusland verkocht zo’n 13 van de 13,7 miljoen troy ounces volgens het GFMS.

GFMS, de uitgever van het World Silver Survey 2010, concludeerde dat ook in 2010 verwacht wordt dat het eventuele overschot tussen de industriële vraag en het aanbod compleet zal worden teniet gedaan door de hoge vraag naar zilver als een belegging. De vraag is dan in hoeverre het aanbod van zilver gegenereerd uit gerecycled zilver en zilver verkopen door centrale overheden voldoende zal zijn om aan de vraag naar zilver te kunnen blijven voldoen, te meer daar de hoeveelheid zilver dat uit de grond wordt gehaald slechts beperkt kan toenemen.

Het belangrijkste jaarlijkse rapport over de zilvermarkt is inmiddels weer uitgegeven, de World Silver Survey 2010. In dit rapport worden de statistieken en trends van het afgelopen jaar besproken, alsmede de verwachting voor het komende jaar.

De zilvermarkt in 2009 werd gekenmerkt door een sterke toename in de vraag naar zilver voor beleggerdoeleinden. In de loop van 2009 vond ook een herstel in de industriële vraag naar zilver plaats en deze twee aspecten gecombineerd zorgden voor een sterke zilvermarkt gedurende 2009.

Zilver is van zichzelf vooral een industrieel metaal. In 2008 was de industriële vraag naar zilver goed voor meer dan 50% van de totale vraag naar zilver.  De wereldwijde kredietcrisis zorgde voor een behoorlijke afname naar deze industriële vraag gedurende de eerste maanden van 2009. In de tweede helft van het jaar was er sprake van een herstel, waardoor ook de industriële vraag naar zilver toenam en deze trend heeft zich tot nu toe voortgezet in 2010.

De gemiddelde zilverprijs in 2009 bedroeg $14.76. Dit is het op één na hoogste gemiddelde jaarlijkse prijsniveau sinds de all time high uit 1980. Gedurende het jaar 2009 liep de zilverprijs met 53% op.

Zilver als belegging

Een belangrijke reden voor de hoge zilverprijs is de wereldwijd toegenomen vraag naar zilver als belegging. Ondanks de vraagtekens die regelmatig gezet worden bij de Exchange Traded Funds (ETF’s) kiezen de meeste beleggers er toch voor om in zilver te beleggen door middel van een ETF en niet door fysiek zilver te kopen. Zo is de totale hoeveelheid zilver dat door ETF’s wordt beheerd opgelopen van 256,3 miljoen troy ounce in 2008 naar 397,8 miljoen troy ounce zilver in 2009. Een indrukwekkende toename van maarliefst 132,5 miljoen troy ounce zilver, ofterwijl  51,7%. Vooral in Australie en de Verenigde Staten zijn ETF’s erg populair.

Het is echter maar de vraag bij de ETF’s of je als belegger op deze manier daadwerkelijk aanspraak kunt doen op fysiek zilver of dat er meer zilver op papier verkocht wordt dan dat er fysiek beschikbaar is zoals dit bij vele beleggingsproducten in de goudmarkt en zilvermarkt gebeurt.

Fysiek zilver

Ook de vraag naar fysiek zilver nam toe gedurende het jaar 2009. Met een totale wereldwijde vraag naar zilver in de vorm van munten en penningen van 78,7 miljoen troy ounce (wat nog steeds aanzienlijk minder is dan de hoeveelheid zilver via ETF’s) is er hier een stijging waarneembaar van 21% ten opzichte van 2008. Deze toename is ook zichtbaar bij de US Mint, het munthuis waar de bekende Silver Eagle munten worden geslagen. In 2009 werd namelijk een record aantal 1 troy ounce Silver Eagle munten verkocht: ruim 29 miljoen stuks. Ter vergelijking: in de jaren sinds de uitgifte van de Silver Eagle munten tot aan 2007 werden er altijd tussen de 5 en 10 miljoen munten op jaarbasis verkocht, een gemiddelde van 7,7 miljoen troy ounce zilver per jaar. De vraag naar fysiek zilver kwam vooral uit Amerika en West-Europa.

Zilver in de industrie

Ondertussen nam de vraag naar zilver voor industriële doeleinden af met 11,9% gedurende 2009. De oorzaak van de afname in de gevraagde hoeveelheid zilver lag in de kredietcrisis waardoor er globaal gezien minder producten verkocht werden en dus ook minder zilver nodig was. Zo werd de auto-industrie in 2009 aanzienlijk zwakker en werden de voorraden producten waarin zilver gebruikt wordt verminderd gedurende het jaar omdat er ook minder producten verkocht zouden worden.

De huidige hoeveelheid zilver die in de industrie gebruikt wordt staat met 352,5 miljoen troy ounce in 2009 op het laagste niveau sinds 2003. Desondanks komt dit getal overeen met bijna 50% van de totale productie van zilver gedurende 2009.

World Silver Supply and Demand (million ounces)
(totals may not add due to rounding)

Supply

Demand

De vraag naar zilver als belegging (exclusief Coins & Medals) steeg van 48,2 miljoen troy ounce in 2008 naar 136,9 miljoen troy ounce in 2009: een stijging van 184%. Hiermee is de vraag naar zilver als belegging op het hoogste niveau in de afgelopen 20 jaar.

De goudkoers is vandaag gestegen naar een recordhoogte van ruim EUR 1.000 (ongeveer $1.250). Beleggers stappen massaal in goud en zilver naar aanleiding van de aanhoudende onrust en onzekerheid over de Europese schuldencrisis.

Ondertussen is fysiek goud in de vorm van baren en munten zeer slecht verkrijgbaar. De huidige biedprijs voor de inkoop van goud staat op EUR 1.000 per troy ounce voor de gouden beleggingsmunten als de Krugerrand en de Maple Leaf. Tot op heden zijn er echter weinig beleggers die hun goud willen verkopen, ondanks deze hoge goudprijs. De onzekerheid over de stabiliteit van de Euro is de belangrijkste reden om het goud niet te verkopen, maar om de ontwikkelingen en de als gevolg daarvan waarschijnlijk verder oplopende goudkoers af te wachten.