Edelmetaal blog

Zojuist is de zilverprijs gestegen tot $31,40, waarmee de weerstand op $31,23 is doorbroken. De afgelopen weken had de zilverprijs meerdere malen moeite om de psychologische grens van $30 per troy ounce zilver te doorbereken. Nu noteert de zilverprijs op het hoogste niveau van de afgelopen 30 jaar en lijkt de weg vrij voor een verdere stijging.

 Loading ...

Stijging goudprijs

De goudprijs is voor het tiende opeenvolgende jaar gestegen, dit door onder andere de wereldwijde onzekerheid over de economie. Wat opvalt over het afgelopen jaar is niet alleen de stijging van de goudprijs maar vooral ook dat de prijs niet erg volatiel was.

De stijging van de goudprijs komt voort uit de volgende aspecten:

• Goud wordt gebruikt als hedge tegen de economische malaise die er op dit moment is en de angst dat deze malaise nog voortduurt.
• Quantitative Easening 2 van de Verenigde Staten zorgt voor nog meer inflatie nu en in de toekomst.
• Rusland, China en India hebben hun goudvoorraad verder vergroot en proberen deze nog altijd verder te vergroten.
• De vraag naar goud voor juwelen is gestegen en daarbij is het investeren in goud in landen zoals China veel toegankelijke geworden.

In de meeste ontwikkelde landen is de goudprijs flink gestegen, met name de goudprijs gemeten in de Euro , Dollar en de Britse pond. In tabel 1 ziet u de procentuele prijsstijging van goud in verschillende economisch ontwikkelde landen. In tabel 2 ziet u de procentuele prijsstijging van goud in verschillende economische opkomende landen.

Stijgende investeringsvraag

De goudprijs is uiteraard niet alleen gestegen door de situatie op de economische markt. Ook de investeringsvraag heeft hier een grote invloed op. De levering van fysiek goud is alleen in het vierde kwartaal al gestegen met 33%, voornamelijk door Chinese investeerders die enkel een fysieke levering accepteren. In China heeft de “Bank of China” een plan gelanceerd voor haar klanten om fysiek goud in handen te krijgen. Dit plan is uiterst succesvol met meer dan 1 miljoen nieuwe klanten en 11,5 ton aan goud dat hiermee is binnengehaald.

Ook in Vietnam en Taiwan blijft de investeringsvraag hoog met een stijging van 35% in de vraag naar fysieke levering. In India heeft de centrale bank 7 extra banken toestemming gegeven om edelmetalen te importeren. De verwachting is dat ook dit nog een grote invloed gaat hebben op de goudprijs.

Ook in Europa en de Verenigde Staten is de investeringsvraag flink gestegen. De stijging van de investeringsvraag in deze gebieden komt voort uit feit dat de investeerders voornamelijk het eigen vermogen willen beschermen tegen inflatie. In 2010 is er in de Verenigde Staten in totaal voor 38 ton aan American Eagles aangeschaft.

Op dit moment zijn de goudprijs en zilverprijs dalende. De psychologische grens van $1.400 voor 1 troy ounce goud en $30 voor 1 troy ounce zilver blijken moeilijk te doorbreken, waar beleggers hun winst nemen en goud en zilver wordt verkocht. De schuldencrisis in Europa zorgt ervoor dat het einde van de Euro zoals we die vandaag de dag kennen ook nabij kan zijn. Aangezien de schuldencrisis in Amerika echter nog groter is, is het tijd om te vragen of deze drie vormen van geld zullen instorten…

Een instorting van de Dollar.

De afgelopen jaren wordt er gespeculeerd over het vallen van de Dollar. Het lijkt slechts een kwestie van tijd totdat de dollar valt, gezien de enorme staatsschuld die Amerika met zich meedraagt, die met regelmaat wordt vergroot met miljarden dollars per keer. Voor 31 maart moeten de limieten om geld te lenen worden vergroot, om een default op korte termijn te voorkomen.

Een instorting van de Euro

De problemen in de Eurozone worden echter ook niet opgelost. Elke dag horen we meer slecht nieuws. Zo wil Griekenland meer tijd om het verstrekte ‘reddingspakket’ terug te betalen, de regering in Ierland weigert de rente te accepteren horend bij hun ‘reddingspakket’ en landen als België dreigen ook stuurloos zonder regering af te glijden naar waar Ierland en Griekenland zich bevinden.

Als de EU ook de reddende hand moet toesteken naar Portugal, Spanje en Italië, zal dit de waarde van de Euro zwaar onder druk zetten. Uiteindelijk zou de wisselkoers kunnen oplopen naar $1, of zelfs lager (afhankelijk van hoe snel de Dollar haar waarde verliest). Het is nog steeds mogelijk dat deze onder schulden gebukte landen uit de Eurozone worden gezet, het is echter ook mogelijk dat Duitsland uit de EU stapt.

Een instorting van de goudprijs

Met zoveel beleggers hopend op economisch herstel lijkt de correctie in de goudprijs te duiden op het einde van de goud bull markt. Het goud zou dan weer worden verkocht en het vertrouwen in valuta als de euro en de dollar wordt herstelt. Ondanks het feit dat de dollar en de euro er niet goed voorstaan lijkt het er namelijk op dat in ieder geval op korte termijn er geen reden voor paniek is, waardoor de goudprijs niet meer zo explosief stijgt als afgelopen periode.

De dollar, euro en goud in de toekomst

Zowel de euro als de dollar lijken voorlopig stand te houden, waar de goudprijs gezond herstel vertoont. Volgens Yi Gang, plaatsvervangend gouverneur van de People’s Bank of China, zijn de Euro en de Europese financiële markt een belangrijk onderdeel van het wereldwijde financiële systeem. Deze markt zal één van de meest belangrijke gebieden zijn voor de Chinese deviezenreserves om te investeren. Hetzelfde geldt voor de 3.000 miljard dollar (!) die Amerika schuldig is aan China. Het is dus in het belang van China dat deze valuta blijven bestaan. Dit geldt voor alle andere landen ook, omdat niemand er beter van wordt zodra de dollar of de euro omvalt.

De rol van China

Een bijkomend voordeel van het bestaan van meerdere valuta is dat beleggers zo op zoek kunnen naar manieren om hun vermogen zoveel mogelijk veilig te stellen. Indien deze mogelijkheid niet bestond, was er minder handel onderling en waren beide valuta allang omgevallen.

Overheden en centrale banken hebben deze optie niet bij het voeren van internationale handel. Vanuit dat oogpunt is het voor China prettig de euro en de dollar te stimuleren, zodat China kan blijven exporteren, zodat de machtspositie wordt vergroot en vaste rente inkomsten gegarandeerd worden. Dit maakt bewegingen in wisselkoersen van de twee leidende, mondiale valuta erg belangrijk voor de winstgevendheid van de wereldhandel.

Voor zover er sprake is van een kans dat de goudprijs instort zouden we moeten kijken naar de unieke eigenschappen van goud om waarde te meten en alle wisselkoersen te negeren. De directeur van de Wereldbank suggereerde dat de goudprijs als referentiekader gebruikt kan worden om de waarde van valuta te bepalen en de directeur van de Duitse Bundesbank noemde goud recentelijk een “nuttige bescherming tegen de schommelingen van de dollar.”

Concluderend zou een instorting van de goudprijs alleen mogelijk zijn als de inherente waarde van zowel de euro als de dollar tot ongekende hoogtes stijgen ten opzichte van activa waaronder goud. Stelt u uw vertrouwen in de dollar en de euro om het vermogen te doen groeien naar nieuwe hoogtes? En kunnen we verwachten dat Indiase, Aziatische en Chinese beleggers vertrouwen in deze valuta’s in plaats van goud? Daarin ligt het antwoord op de vraag of er een instorting van de goudprijs gaat volgen.

Wat vele lezers van dit blog weten is dat het IMF een verkoopprogramma van goud heeft. Dit programma is er om geld te creëren dat ze vervolgens uit kunnen lenen aan de ‘arme’ landen. Op dit moment heeft het IMF het laatste deel van dit programma afgerond, waarmee het totaal van verkocht goud op iets meer dan 400 (!) ton komt. Deze 400 ton representeert 13% van de totale goud reserves van het IMF.

Wat ook vele lezers weten is dat dit uiteindelijk een enorme invloed gaat hebben op de goudprijs. In eerste instantie zal dit niet direct zo zijn omdat vele landen verborgen houden hoeveel goud ze daadwerkelijk als reserve aanhouden. Hiermee zorgen ze ervoor dat de goudprijs laag blijft wat ze de mogelijkheid biedt om nog altijd voor zeer lage prijzen goud in te kopen. Stelt u zich eens voor wat de impact zal zijn als een Centrale Bank aan geeft dat deze 100 ton aan haar reserves heeft toegevoegd. Inderdaad, de prijs zal direct gaan stijgen!

De mogelijkheden die het IMF heeft om ‘arme’ landen te helpen nemen natuurlijk steeds verder af. De goudvoorraad van het IMF is namelijk niet onuitputtelijk en er is steeds meer steun nodig om deze landen niet failliet te laten gaan.

Al het goud dat het IMF heeft verkocht, hebben ze verkocht voor marktprijzen en we kunnen ervan uitgaan dat het meeste van dit goud is beland bij Centrale Banken. Wat hierbij opvalt is dat het goud voornamelijk is terecht gekomen bij landen uit het  “Wijze Oosten”. Zo hebben Rusland en Saoedi-Arabië al aangegeven dat haar goudreserves de afgelopen periode substantieel is gestegen.

Omdat goud nog altijd buiten de radar om wordt verhandelt en omdat landen niet aangeven als ze goud kopen begint de druk op de Verenigde Staten om een audit bij Fort Knox toe te staan steeds meer toe te nemen. Officieel gezien heeft de Verenigde Staten de grootste goudvoorraad, het lijkt er echter sterk op dat het meeste (zo niet alle) aanwezige goud is geleased of verkocht aan andere partijen.

Mocht deze audit er komen en blijken dat de Verenigde Staten inderdaad bijna al haar goud heeft verkocht dan zal dit verstrekkende gevolgen hebben voor het land. Waar de de devaluatie van de dollar nu nog verhult kan worden met de mede devaluatie van de Euro en de Pond Sterling, zal dat niet meer langer mogelijk zijn. Als blijkt dat de Verenigde Staten al haar goud heeft verkocht zal de ondergang van de Verenigde Staten met een stroomversnelling komen. De vraag is ondertussen niet meer of de Verenigde Staten nog bovenop de crisis komt, de vraag zal zijn wanneer deze terminale patiënt definitief ten onder zal gaan.

Het is inmiddels algemeen bekend dat JP Morgan een extreem grote shortpositie heeft in zilver. Sommige kenners beschuldigen J.P Morgan zelfs ervan dat ze zich gedragen als een vertegenwoordiger van de FED. Elke stijging in de prijs van goud en/of zilver ondermijnt het vertrouwen in de dollar, waar een lage goudprijs helpt het vertrouwen in de dollar en andere valuta hoog te houden.

Door het verkopen van grote hoeveelheden waardepapieren in de future markt is het JP Morgan gelukt om de prijs van edelmetaal te onderdrukken. We kunnen er vrijwel zeker van uitgaan dat deze shortposities van  JP Morgan niet gedekt worden door enig fysiek zilver. Sterker nog, in een artikel van Max Keiser op 2 december 2010 wordt beschreven hoe de shortpositie van JP Morgan 3,3 miljard ounce in zilver bedraagt. Deze short positie is groter dan de aanwezigheid van fysiek zilver in de hele wereld. (!)

De afgelopen dagen hebben er op het internet geruchten de ronde gedaan dat de shortposities van JP Morgan onhoudbaar zijn geworden. Het lijkt erop dat er een enorme short squeeze aan komt die ervoor gaat zorgen dat er zo’n grote vraag komt naar het leveren van fysiek zilver dat de COMEX hier niet aan kan voldoen.

Op dit moment is er een onderzoek gaande bij JP Morgan vanwege verdenkingen van het manipuleren van de zilverprijs. Het onderzoek is gestart in november 2009 toen  klokkenluider Andrew Maguire contact  zocht met het CFTC over de manipulatie.

Maguire heeft de manipulatie in de zilverprijs meerdere malen gerapporteerd aan het CFTC. Hij gaf het CFTC ook informatie over de manipulatie die op 5 februari plaatsvond. De manipulatie gebeurde exact zoals Maguire had voorspelt. Kort nadat aan het licht kwam dat Maguire de klokkenluider was raakte hij betrokken bij een bizar “hit and  run” ongeluk in Londen.

De zilverprijs is de afgelopen maanden geëxplodeerd, dit hangt nauw samen met de bekendwording van deze manipulatie. Veel mensen waren er al van overtuigd dat dit gaande was, maar sinds het officieel naar buiten is gekomen lijkt het erop dat de zilverprijs door het dak gaat. Waar JP Morgan voorheen altijd de jager was lijkt het erop dat ze nu de prooi zijn geworden. Elke stijging in de prijs zorgt ervoor dat de druk wordt opgevoerd bij de bank om haar short posities af te dekken. Dit resulteert vervolgens weer in een hogere zilverprijs.

Het is niet duidelijk of JP Morgan probeert het risico te verminderen door af te stappen van haar short posities. Wel is duidelijk dat er iets staat te gebeuren, de prijs van zilver wordt nu verhandeld op het hoogste punt van 30 jaar. Verder lijkt het erop dat er een tekort aan fysiek zilver aankomt, op dit moment wordt het ruim boven de spot verkocht.

Een ander feit dat laat zien dat JP Morgan haar shortpositie in zilver op lange termijn niet meer kan handhaven is dat JP Morgan voor $1,5 miljard koper heeft gekocht om zichzelf in te dekken tegen mogelijk verliezen. Volgens ‘The Telegraph’ heeft JP Morgan tussen de 50 en 80 procent van de 350.000 ton die aanwezig is bij de London Metal Exchange aangekocht.

De zilverprijs steeg vandaag tot boven $30 per troy ounce, het hoogste niveau van de zilverprijs sinds 1980. De zilverprijs steeg naar aanleiding van aanhoudende zorgen over de huidige financiële malaise in zowel Europa als in Amerika. Waar op zondag Ben Bernanke al aangaf dat de Federal Reserve meer staatsobligaties op zou kopen kwam ook het bericht naar buiten dat het Internationaal Monetair Fonds (IMF) haar noodfonds voor de Eurolanden wilde vergroten. In beide gevallen is het de vraag op wat voor termijn deze ‘maatregelen’ nog nut hebben, beleggers blijken er weinig vertrouwen in te hebben getuige de vlucht in het zilver en goud.

Opmerkelijk in de huidige toename in de zilverprijs en goudprijs is dat de koersen zowel gemeten in euro als in dollar stijgen. Waar de afgelopen jaren de prijs van het goud in euro nog wel eens steeg als de waarde van de dollar afnam en andersom, stijgen de prijzen van goud en zilver nu zowel in euro als in dollar op hetzelfde moment. Daarnaast zijn er geen grote partijen, zoals centrale banken, om zilver en of goud grootschalig te verkopen en de manipulatie van de zilver- en goudmarkt wordt steeds verder bekend gemaakt en aan banden gelegd. Al met al zeer interessante ontwikkelingen die zorgen voor een zeer volatiele markt op dit moment.

Wordt de goudstandaard weer in ere hersteld? Zo ja, zal dit in haar originele vorm of in een aangepaste vorm zijn?

Als het aan Robert Zoellick, de leider van de wereldbank, ligt wordt er een aangepaste vorm van de goudstandaard ingevoerd. Deze vorm zal de vele valutaschommelingen tegen moeten gaan en toekomstige valuta oorlogen voorkomen. Deze nieuwe goudstandaard zal voor een nieuwe stabiliteit op de markten moeten zorgen nu het erop lijkt dat het Bretton Woods II systeem na 40 jaar gebruik hier niet meer toe in staat is.

In het Bretton Woods systeem staat de dollar centraal omdat alle nationale valuta aan de dollar wordt gekoppeld. Dit heeft de dollar de belangrijkste munt ter wereld gemaakt. Nu de macht van Amerika afneemt en het vertrouwen in de dollar een dieptepunt heeft bereikt wordt het tijd om dit systeem los te laten. Het nieuwe systeem zal volgens Zoellick gebaseerd moeten worden op alle toonaangevende valuta in de wereld in combinatie met goud. Zowel de dollar, de euro, de yen, de pond en de yuan moeten worden gebruikt. Goud kan in dit systeem functioneren als referentiepunt en het bindmiddel zijn tussen al deze valuta.

Dit voorstel van Robert Zoellick komt vlak voor de G20-top waar er ongetwijfeld over de wisselkoersen wordt gesproken. Tevens komt deze opmerking net nadat de Duitse minister van Financiën, Schäuble, de QE2 van de VS heeft veroordeeld. Volgens deze minister is het pompen van $600 miljard in de economie niets meer dan een truc om de koers van de dollar laag te houden om zo de export aantrekkelijker te maken.

Waar Zoellick duidelijk een voorstander is van een centrale rol van goud in de wereldeconomie zijn er ook tegenstanders hiervan. Dit zijn onder andere de economen die denken dat een goudstandaard een negatieve invloed heeft op groei en werkloosheid in tijden van crisis. Ongetwijfeld zal de discussie over het wel of niet invoeren van een wereldwijde goudstandaard nog even voortduren.

HSBC en JP Morgan zijn officieel in staat van beschuldiging gesteld vanwege het bewust manipuleren van zilver futures en opties. Door het aannemen van verschrikkelijk grote short posities in zilver future contracten konden ze flink profiteren van prijsdalingen. Volgens de aanklagers hebben HSBC en JP Morgan met deze manipulaties honderden miljoenen tot miljarden illegale winst gemaakt.

Het CFTC geeft al sinds september 2008 aan dat er sprake is van manipulaties op de zilvermarkt. Tijdens een hoorzitting op 27 oktober zei CFTC commissaris Bart Chilton dat er “sprake is geweest van frauduleuze pogingen om de zilverprijs te controleren” en dat de schuldigen hieraan moeten worden veroordeeld.

Investeerder Peter Laskaris beweert dat vanaf maart 2008 de banken hebben samengespannen om de prijs van zilver futures te onderdrukken zodat de call opties, het recht om te kopen, zouden afnemen en de put opties, het recht om te verkopen, zouden stijgen. Een bijkomend doel van het samenspannen was om de prijs op zo’n niveau te houden dat als opties zouden aflopen deze waardeloos zouden zijn.

De banken plaatsten een zogenaamde schijnorder, dit is een order die zo groot is dat het direct invloed heeft op de prijs, en voordat de order uitgevoerd kan worden wordt hij weer ingetrokken. De verandering in de prijs heeft dan echter al plaatsgevonden.

Een soortgelijke klacht werd gister ook ingediend door een andere investeerder, Brian Beatty. Beatty noemde dezelfde banken als verdachten naar aanleiding van contact tussen het CFTC en een klokkenluider vanuit deze banken. Deze klokkenluider vertelde dat de banken inderdaad samenwerken om de prijzen van zilver futures te onderdrukken en zo te profiteren van de gigantische short posities in deze zilver futures.

Voor de mensen die zich verdiept hebben in de wereld van edelmetaal zullen deze beschuldigingen een bevestiging zijn van wat ze allang hadden ingeschat, namelijk dat de prijs van zilver op dit moment historisch laag is. Het feit dat de manipulatoren nu worden aangepakt betekent dat zilver langzaam gerevalueerd moet gaan worden. Met een verhouding van 1:56 is zilver op dit moment nog altijd goedkoop, zeker gezien het feit dat de verhouding uit historisch oogpunt altijd op 1:16 hoort te staan.

China is verantwoordelijk voor 95% van de wereldwijde productie in Rare Earth Metals (zeldzame metalen) en tevens zijn ze verantwoordelijk voor ongeveer 60% van de consumptie van deze metalen.

Experts waarschuwen dat het plan van Beijing om de export van grondstoffen vanaf 2015 op te schorten een reden tot bezorgdheid is onder producenten van high-tech producten. Onder deze industrie vallen onder andere de computer industrie, wind turbines en de batterijen voor electrische auto’s.

In juni heeft een groep experts van de Europese Unie zeldzame metalen samen met een groep van 14 andere grondstoffen gedefinieerd als “kritisch” voor de eco- en de high-tech industriën. Deze groep heeft aangegeven dat de Europese Unie wereldwijd moet aandringen dat de bedrijven in de toekomst makkelijker toegang tot deze grondstoffen kunnen krijgen.

Dit allemaal terwijl Duitse high-tech bedrijven hun eerste aanbodstekort van zeldzame metalen gerapporteerd hebben. Dit komt voort uit het feit dat de Chinese exportquotas van zeldzame metalen drastisch zijn afgenomen.

Volgens Spiegel Online komt deze drastische afname omdat de verschepingen van het zeldzame metaal worden geblokkeerd door China.

Duitse bedrijven zeggen dat ze onder druk worden gezet door Chinese ambtenaren om meer te investeren in China als ze verzekerd willen zijn tot de toegang tot deze zeldzame metalen.

Hoewel de reserves op dit moment nog voldoende zijn komt 95% van de productie op dit moment uit China. Het gevaar van potentiële aanbodstekorten is dat dit ten koste gaat van de zogenaamde “groene” economie.

De Duitse minister van Economie, Rainer Brüderle, zei op 21 oktober dat pogingen tot het creëren van een monopolie in zeldzame metalen een uitdaging van de gehele wereld is en dat dit voorkomen moet worden. Daarom wordt dit onderwerp volgende maand besproken in de G8 en de G20.

Chinees beleid

China’s beleid op het gebied van zeldzame metalen is restrictief. Dit is ook te zien aan het feit dat China leveringen naar Japan heeft stopgezet gedurende een territoriaal conflict.

De Verenigde Staten, Mexico en de Europese Unie hebben zich eerder ook al beklaagd bij het WTO over de exportrestricties van China. Dit omdat deze restricties de Chinese producenten helpt deze materialen te gebruiken ten koste van buitenlandse concurrenten.

Sun Zhenyu, de Chinese ambassadeur bij het WTO, voerde snel afnemende binnenlandse voorraden aan als reden van de restricties. De restricities zijn volgens Zhenyu ook uit het oogpunt van milieu genomen. Volgens Zhenyu heeft het beperken van de productie niet alleen invloed op de buitenlandse klanten maar ook op binnenlandse producenten.

“We zien graag dat onze partners zelf ook beginnen met het produceren van zeldzame metalen. We zijn dan ook heel blij dat sommige van onze handelspartners hiermee dan ook begonnen zijn.”

Alternatieve bronnen

Stijgende prijzen en de zorgen over het Chinese aanbod hebben ertoe geleid dat bedrijven uit verschillende landen, waaronder de Verenigde Staten, mijnen hebben heropend die voorheen als  niet economisch werden gezien.

Volgens geologen zijn de landen waar de kans het grootst is om nog onaangeboorde voorraden van zeldzame metalen te vinden Groenland en Canada. Maar ook enkele andere landen als Rusland, Oekraine, Kazachstan, India en Zuid-Afrika hebben deze metalen.

Een kanttekening hierbij is dat het volgens de industrie wel drie tot vijf jaar duurt voordat een nieuwe mijn volledige productie kan bereiken.

Zilver is ondanks de huidige stijging van de zilverprijs nog steeds een koopje. Gecorrigeerd voor inflatie staat de zilverprijs namelijk nog 85% onder de all time high die in 1980 werd behaald, toen de gebroeders Hunt de zilvermarkt manipuleerden.

Vandaag de dag is de koopkracht van $50 uit 1980 die 1 troy ounce zilver toen vertegenwoordigde niet alleen drastisch afgenomen, ook zijn er andere aspecten die meespeelden die in 1980 nog niet meespeelden. Bijvoorbeeld het continue bijdrukken van geld, het verhandelen van zilver en goud op papier in een factor 100 ten opzichte van al het fysieke goud en zilver dat wereldwijd beschikbaar is, de bail outs en meer…